Novembre 2025 è stato un freddo doccia per gli appassionati di Ethereum. Secondo il rapporto di Bitwise Asset Management, il volume degli acquisti di ETH da parte delle tesorerie aziendali (DAT – digital asset treasuries) è crollato dell'81%, passando da un picco di agosto di 1,97 milioni $ETH a un miserabile 370.000 ETH. Questo è il livello più basso degli ultimi tre mesi, che segna il crollo di una strategia ispirata alle tesorerie di Bitcoin.
Gli analisti di Bitwise, in particolare il ricercatore senior Max Shannon, confrontano la situazione con "l'altseason" dei cicli passati: l'iniziale picco euforico cede il passo a una consolidazione. "Lo stesso pool di capitale non può sostenere la domanda per tutte le alternative", osserva Shannon. Bitmine (ex MicroStrategy per ETH), che detiene 3,73 milioni di ETH - più di 68 concorrenti messi insieme, diventa il leader di mercato. Le piccole aziende affrontano una crisi: il calo dell'mNAV (valore netto degli attivi modificato) e il finanziamento debole minacciano la loro sopravvivenza.
Sebbene gli acquisti di DAT superino ancora l'emissione mensile di ETH (circa 80.000), il divario si sta riducendo. Bitcoin continua a dominare, mentre Ethereum rischia di diventare "il secondo numero" nei portafogli aziendali. Bitwise consiglia agli investitori di rivedere le strategie: focalizzarsi sui leader, non sul hype.
Questa tendenza sottolinea la vulnerabilità degli altcoin ai cambiamenti ciclici. ETH aspetta una rinascita o un ulteriore ritardo?
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