Dopo un periodo di forte crescita, il prezzo dell'oro internazionale ha subito un'improvvisa inversione di tendenza negli ultimi mesi, entrando in una fase di ribasso prolungata, con tutti i guadagni annuali completamente annullati e un cambio di trend da rialzo a ribasso.
L'11 giugno, il prezzo dell'oro spot a Londra ha toccato un minimo di 4024 dollari l'oncia durante la sessione, con una correzione del 28% rispetto ai massimi annuali, annullando completamente i guadagni dell'anno, riportando il prezzo ai livelli di fine anno scorso. Dopo una serie di ribassi, il prezzo dell'oro ha trovato un'opportunità di recupero; il 12 giugno, grazie al calo dell'indice del dollaro, il prezzo dell'oro internazionale ha rimbalzato. I dati di chiusura mostrano che i futures sull'oro con consegna ad agosto alla New York Mercantile Exchange hanno chiuso a 4238,80 dollari l'oncia, con un aumento giornaliero del 3,03%.
Analizzando il tracciato di prezzo dell'oro per tutto il 2026, si nota che l'oro internazionale ha seguito un chiaro andamento di picco e successivo ritracciamento. Alla fine di gennaio, il prezzo dell'oro internazionale ha toccato un picco, avvicinandosi ai 5600 dollari l'oncia, raggiungendo un nuovo massimo storico, da quel momento il punto di inversione ha segnato l'inizio di un ciclo di ribasso. Dalla metà di marzo, il prezzo dell'oro ha abbandonato il trend di alta volatilità e ha ufficialmente iniziato un canale di aggiustamento sostenuto; dalla metà di maggio all'inizio di giugno, il prezzo è sceso progressivamente da 4700 dollari l'oncia, oscillando in un intervallo ristretto tra 4400 e 4500 dollari. A partire da giugno, il ritmo del calo dei prezzi è accelerato, perdendo successivamente punti chiave: l'8 giugno il prezzo è sceso sotto i 4300 dollari l'oncia, e il 10 giugno è ulteriormente calato sotto i 4200 dollari l'oncia.
Il drastico calo del prezzo dell'oro internazionale si riflette direttamente nel mercato domestico dell'oro, con i prezzi denominati in yuan che scendono di pari passo. Il 12 giugno, i prezzi al dettaglio dei gioielli in oro puro dei principali marchi sono scesi a circa 1270 yuan per grammo, rispetto ai massimi annuali di oltre 1700 yuan per grammo, con una riduzione di oltre 400 yuan per grammo, abbattendo significativamente i costi d'acquisto per i consumatori.
Il calo prolungato del prezzo dell'oro non è dovuto a un singolo fattore, ma è il risultato di molteplici fattori negativi che si sovrappongono. Gli analisti del settore hanno concluso che l'inasprimento delle aspettative di aumento dei tassi della Fed, il restringimento della liquidità di mercato e l'inefficacia della logica di rifugio geopolitico stanno tutti comprimendo il trend dei prezzi dell'oro.
Qu di recente, il vicedirettore del dipartimento di ricerca e sviluppo di Dongfang Jincheng, Qu Rui, ha interpretato che diversi dati economici americani hanno superato di gran lunga le aspettative del mercato, mostrando una base economica e un mercato del lavoro robusti, portando rapidamente a un aumento delle aspettative di un nuovo aumento dei tassi da parte della Fed, facendo salire simultaneamente i rendimenti dei titoli di stato americani e l'indice del dollaro. L'oro in sé non genera reddito da interessi, e l'aumento dei rendimenti dei titoli e del dollaro ha alzato il costo opportunità di detenere oro, creando una pressione di vendita costante. Nel contempo, l'escalation del conflitto geopolitico in Medio Oriente ha spinto i prezzi del petrolio internazionali, intensificando ulteriormente la pressione inflazionistica e costringendo la Fed a inasprire la politica monetaria; la logica tradizionale secondo cui i conflitti geopolitici spingono i prezzi dell'oro verso l'alto non è più valida, e il rischio geopolitico si è trasformato in un fattore di pressione sui prezzi dell'oro.
La fuga concentrata di capitali ha amplificato ulteriormente il calo dei prezzi dell'oro. Liang Yonghui, vicedirettore della Shandong Zhaojin Gold & Silver Refining Co., ha menzionato che le principali istituzioni globali stanno ribilanciando i portafogli, con gli speculatori che avevano posizionato posizioni lunghe ad alti livelli che ora prendono profitto, e la continua uscita di capitali dai fondi ETF sull'oro ha intensificato la pressione al ribasso sui prezzi dell'oro.
Per quanto riguarda l'andamento a breve termine, il mercato prevede che il calo dei prezzi dell'oro difficilmente si fermerà rapidamente. L'ulteriore escalation del conflitto in Medio Oriente potrebbe continuare ad aumentare il livello di inflazione, mentre le probabilità che la Fed inasprisca la politica monetaria rimangono elevate. La prossima riunione di politica monetaria della Fed di giugno diventa un punto di osservazione centrale per i prezzi dell'oro a breve termine; le dichiarazioni del nuovo presidente della Fed sulla situazione economica e inflazionistica degli Stati Uniti e sulla direzione futura della politica monetaria influenzeranno direttamente il trend dei prezzi dell'oro a breve termine.
Sotto pressione a breve termine, la logica di supporto fondamentale per l'oro a lungo termine non è cambiata. Liang Yonghui analizza che i dati del World Gold Council mostrano che le banche centrali di diversi paesi continuano ad accumulare oro, con l'intento di ottimizzare la struttura delle riserve valutarie e promuovere la diversificazione degli attivi di riserva; il deficit fiscale federale degli Stati Uniti continua ad espandersi e il rischio di debito cresce, aumentando il mercato dei dubbi sulla sicurezza degli attivi del debito americano; in aggiunta, il conflitto geopolitico in Medio Oriente continua a protrarsi, aumentando l'incertezza globale e creando una solida domanda di asset rifugio.
Nonostante l'attuale resilienza dell'economia americana, l'ambiente ad alto tasso d'interesse inizierà gradualmente a farsi sentire sull'economia reale. Dopo un progressivo allentamento della pressione inflazionistica, le aspettative di riduzione dei tassi di interesse potrebbero tornare, fornendo slancio ai prezzi dell'oro a lungo termine.
Il calo dei prezzi dell'oro offre anche suggerimenti di allocazione differenziata per i diversi gruppi di domanda. Per i consumatori di oro con esigenze fondamentali come matrimoni, regali e uso quotidiano, i prezzi attuali dei gioielli in oro sono tornati a livelli relativamente bassi, quindi è il momento giusto per acquistare moderatamente; quando si acquista, è consigliabile scegliere prodotti in oro a basso costo di lavorazione, evitando articoli con alta sovrattassa e prezzo fisso, per controllare efficacemente i costi di acquisto effettivi.
Per gli investitori, Qu Rui avverte che nell'acquisto di oro è fondamentale evitare strategie di inseguimento dei prezzi e mantenere una visione razionale a lungo termine, considerando l'oro come un'asset class di copertura contro la volatilità e uno strumento di allocazione a lungo termine, piuttosto che come un obiettivo di trading a breve termine.
evitare operazioni speculative frequenti.