Il Bitcoin è partito dal dark web, ha conquistato la Cina e i mercati emergenti, ma gli eventi imprevisti degli ultimi 15 anni hanno reso il mercato ansioso.

Perché la Cina insiste su misure di prevenzione rigorose?

1. Renminbi offshore: il punto di partenza per il movimento di capitali
Nel 2009, la Cina ha lanciato il renminbi offshore, cercando di fare un passo nel palcoscenico finanziario internazionale. All'epoca, le banche di Hong Kong potevano gestire depositi in renminbi, cambi, trasferimenti e pagamenti con carta, diventando un passo importante verso l'internazionalizzazione.
Tuttavia, ogni persona è limitata a un importo di 50.000 dollari all'anno. Questa cautela potrebbe derivare dalla profonda memoria della crisi del 1998.
2. La tempesta del '98: le lezioni dei rischi sistemici
Nel luglio 1997, Soros ha attaccato il baht tailandese, causando un deprezzamento del 50%, con perdite per la Thailandia superiori ai 20 miliardi di dollari, e le riserve valutarie sono crollate. Successivamente, Indonesia, Malesia e Filippine hanno subito colpi simili, e la Corea del Sud è crollata, costretta a chiedere aiuto al FMI per 57 miliardi di dollari, con addirittura iniziative di 'donare oro per salvare la nazione' da parte dei cittadini.
Dal 23 al 28 ottobre dello stesso anno, il governo di Hong Kong, supportato dalla banca centrale, ha utilizzato 118 miliardi di dollari di riserve valutarie per combattere la crisi e stabilizzare la situazione.

In precedenza, dal 1985 al 1989, il Nikkei giapponese era aumentato del 400%, spinto dai capitali caldi in dollari verso un picco di bolla, seguito da 30 anni di 'decadenza'.

Nel 2008, il fallimento di Lehman ha portato la Federal Reserve a lanciare QE consecutivi, con il debito pubblico che è salito a 35,3 trilioni di dollari, e il mondo ha pagato per la sua inflazione, mentre i mercati emergenti e la catena di esportazione della Cina hanno subito una grande pressione. Questi eventi storici potrebbero essere la ragione per cui la Cina rimane sempre vigile.

1. L'ascesa del Bitcoin, perché è stata un tempo guidata dalla Cina?
Il Bitcoin è diventato popolare dopo la pubblicazione del white paper nel 2008 e ha guadagnato popolarità nel 2011 grazie all'uso della Silk Road nel dark web.
Nel 2013, il prezzo è salito da 13 dollari a oltre 1000 dollari, per poi crollare a 200 dollari, con forti oscillazioni.
Entro il 2017, la Cina rappresentava il 66% del mining, con il volume degli scambi che copriva il 90% a livello globale, e i minatori in luoghi come Sichuan e Mongolia Interna lavoravano giorno e notte.

Nel 2014, l'exchange Mt.Gox è fallito, 400.000 Bitcoin sono scomparsi, con perdite che hanno raggiunto i 450 milioni di dollari, scioccando l'industria.
Nel 2017, l'ondata di ICO ha raccolto centinaia di miliardi di fondi, ma la maggior parte è finita in bolle. Lo stesso anno, il 4 settembre, la Cina ha vietato per la prima volta le ICO e le transazioni correlate.

Nel 2021, la Cina ha vietato completamente il mining, e la potenza di calcolo ha iniziato a spostarsi all'estero.
Entro il 2025, la quota di mining in Cina era scesa al 10%, e i minatori stavano gradualmente diventando silenziosi.
Al contrario, la proporzione di detentori di criptovalute nei mercati emergenti come Giappone, Corea del Sud e Vietnam è aumentata significativamente, e il Bitcoin è diventato un 'portafoglio' globale.

Perché il Bitcoin in Cina?
Tecnologia, attrezzature, elettricità, ambiente e vantaggi demografici si sono riuniti: la capacità di produzione di dispositivi elettronici, hardware, schede grafiche e altri miner, il basso costo dell'elettricità (0,03-0,05 dollari/kWh), un clima geografico favorevole e la grande attenzione di 1,4 miliardi di persone verso le nuove cose hanno creato la situazione di allora.

Al contrario, negli Stati Uniti, i prezzi dell'elettricità sono elevati, le normative ambientali sono severe, i cicli di approvazione sono lunghi e la scala della popolazione è limitata, rendendo difficile replicare le condizioni complessive della Cina.

1. Grandi eventi dal 2013 al 2025: la festa e il crollo del mondo cripto

· 2013: Il Bitcoin è salito da 13 dollari a 1100 dollari, poi è tornato a 200 dollari.
· 2014: Il fallimento di Mt.Gox ha innescato una crisi di fiducia.
· 2017: L'ondata di ICO è emersa, con truffe dilaganti.
· 2018: Binance è stata lanciata, il volume degli scambi è esploso, e le normative hanno cominciato a farsi più pressanti.
· 2020: Durante la pandemia, il prezzo del BTC ha oscillato drasticamente.
· 2021: La Cina ha vietato il mining, e la potenza di calcolo si è trasferita negli Stati Uniti.
· 2022: Il crollo di LUNA ha portato a una evaporazione di 40 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato.
· 2023: L'approvazione dell'ETF ha portato fondi istituzionali nel mercato.
· 2024: Il BTC ha raggiunto un picco di 80.000 dollari per poi tornare a 60.000.
· 2025: Eventi di liquidazione del mercato hanno causato perdite complessive di circa 270 miliardi di dollari, con fluttuazioni da montagne russe.

1. Perché i divieti cinesi si stanno intensificando?
Il 4 settembre 2017, sette ministeri hanno per la prima volta fermato le ICO e gli exchange; il 28 novembre 2025, quattordici dipartimenti hanno nuovamente rafforzato il divieto.

Qual è la ragione?

· Prevenire i rischi sistemici nel settore finanziario e evitare una crisi simile a quella della Thailandia del '98;
· Il mining consuma enormi quantità di energia e risorse;
· La pressione per il deflusso di capitali sta aumentando, con circa 100 miliardi nel 2017 e stime che raggiungono trilioni nel 2025, ponendo sfide al controllo dei cambi;

· Evitare un eccessivo afflusso di fondi nei mercati azionari e immobiliari, causando bolle patrimoniali.

Di conseguenza, forse già nel 2017, alcuni avevano già percepito la duplice natura del Bitcoin e delle criptovalute:
sia un'opportunità tecnologica, sia un potenziale rischio finanziario.

Una serie di eventi imprevisti dal 2025 ha ulteriormente spinto le autorità a inasprire la regolamentazione, e il divieto di quattordici dipartimenti può essere visto come una misura necessaria per colmare le lacune.

Dati pertinenti indicano che il governo cinese potrebbe aver segretamente accumulato 200.000 BTC, e la situazione di gioco sta diventando sempre più chiara.

1. Frodi e flussi di capitali: il lato oscuro del Bitcoin
Tra il 2016 e il 2025, casi come PlusToken, MMM, MBI e Fcoin hanno utilizzato Bitcoin per attività illecite, riciclaggio di denaro e fughe, coinvolgendo fondi per migliaia di miliardi di renminbi. L'anonimato del Bitcoin lo ha reso un 'fiume sotterraneo' di fondi, e la Cina e i mercati emergenti sono diventati un importante canale.

2. Riflessioni: perché la Cina, un tempo dominante, ha scelto di ritirarsi?
Nel 2017, la Cina deteneva un vantaggio assoluto nel mining (66%) e nelle transazioni (90%), con condizioni tecnologiche e industriali complete. Perché ha ceduto il dominio delle criptovalute e poi ha inasprito le normative?

È forse dovuto a una ponderazione a lungo termine della stabilità finanziaria, del consumo energetico e del deflusso di capitali?

3. I progettisti del gioco del capitale
Dal 1694 con la Banca d'Inghilterra, nel 1791 con la prima banca degli Stati Uniti, fino alla Federal Reserve nel 1913, la progettazione del sistema finanziario è spesso nelle mani di pochi gruppi. La maggior parte dei moderni modelli finanziari derivati, come azioni e futures, è anche strettamente correlata allo sviluppo storico della rete di capitali ebraici.
4. Dal 1998 al 2025: una situazione già prevista?

Ripensando alla crisi del 1998 fino al divieto del 2025, forse alcuni avevano già percepito l'assetto attuale. Il rigoroso controllo della Cina è forse un modo per costruire un 'confine' finanziario?

Oggi il mercato delle criptovalute è come un albero alto, con radici che si estendono in tutto il mondo, e le politiche di un singolo paese potrebbero non essere in grado di scuotere tale struttura.