L'anno 2025 segna un cambiamento importante nel panorama degli investimenti globali, dove Bitcoin, un tempo considerato un bene digitale speculativo, sta iniziando a superare l'oro come principale strumento di copertura. Il confronto tra Bitcoin e oro non è più solo teorico, ma una realtà visibile. Bitcoin è attualmente visto come un'alternativa generazionale al mercato dell'oro da 26 trilioni di dollari.
Dominanza di Bitcoin nei flussi di investimento istituzionale
Questo cambiamento è guidato da diversi fattori chiave, tra cui l'aumento della domanda istituzionale e le politiche pro-crypto di alcuni stati degli Stati Uniti. Giganti aziendali come Strategy e Metaplanet stanno promuovendo un sentimento positivo verso Bitcoin accumulando BTC come copertura contro la svalutazione della valuta. Strategy punta ad accumulare BTC per un valore di 84 miliardi di dollari entro il 2027 e ha già raggiunto il 32% di questo obiettivo.
Questo cambiamento di sentiment è riflesso nei dati: da fine aprile 2025, i prezzi dell'oro sono scesi di circa l'8%, mentre Bitcoin ha registrato un aumento del 18%. Gli ETF basati sull'oro hanno sperimentato prelievi di fondi, mentre Bitcoin ha visto un crescente interesse sia nei mercati spot che in quelli derivati. Inoltre, enormi afflussi di fondi negli ETF Bitcoin, come quelli guidati dal BlackRock's iShares Bitcoin Trust, segnalano un ritorno della fiducia istituzionale maggiore. BlackRock, il più grande gestore di asset al mondo, definisce ufficialmente Bitcoin come un "deposito sovrano di valore" o "oro digitale".
Caratteristiche e ruolo come asset di copertura
Sebbene Bitcoin e oro mirino entrambi a mantenere il potere d'acquisto, si basano su meccanismi completamente diversi.
CaratteristicaBitcoinGoldTipo di assetDigitale, intangibile. Valore basato sulla fiducia della rete e sulla fornitura limitata (21 milioni).Asset fisico, tangibile. Supportato dalla scarsità, durabilità e accettazione globale.VolatilitàMolto alta; reagisce bruscamente al sentiment e alla regolamentazione.Bassa a moderata; si muove stabilmente; reagisce durante le crisi.Copertura contro l'inflazioneTeoricamente una copertura contro l'inflazione, ma spesso segue il sentiment di rischio a breve termine. I prezzi aumentano significativamente dopo shock inflazionari positivi (copertura utile contro l'inflazione).Provenuta copertura storica contro l'inflazione; brilla durante incertezze geopolitiche e crisi.Statuto di rifugio sicuroEvidenza empirica rifiuta la proprietà di rifugio sicuro; il prezzo scende significativamente in risposta a shock VIX (incertezza di mercato).Ampia fiducia come rifugio sicuro durante incertezze geopolitiche e crisi.Storicamente, Bitcoin si comporta spesso più come un asset tecnologico ad alto rischio che come un deposito stabile di valore. Le ricerche indicano che Bitcoin non si comporta come l'oro in risposta ai vari shock che colpiscono l'economia, rifiutando così l'affermazione popolare che Bitcoin sia un vero rifugio sicuro.
Ricerca della strategia di investimento ottimale
Per investitori astuti, la strategia non riguarda la scelta tra oro o Bitcoin, ma piuttosto comprendere la funzione di entrambi in un portafoglio. L'oro offre stabilità e fiducia istituzionale, mentre Bitcoin offre un alto potenziale di crescita.
La modellazione interna di BlackRock suggerisce che una piccola allocazione dell'1-2% a Bitcoin sia un obiettivo adatto per una strategia diversificata, contribuendo a bilanciare l'alta volatilità di Bitcoin con la sua bassa correlazione a lungo termine con le azioni.
Da una prospettiva di costruzione del portafoglio ottimale, uno studio che utilizza l'ottimizzazione media-varianza ha trovato che il peso ottimale che porta al più alto rapporto di Sharpe ha allocato il 40% a Bitcoin, il 53% all'indice ABFI (Indice dei Titoli di Stato dell'Indonesia) e il 7% all'oro. Inoltre, le simulazioni della strategia di investimento hanno dimostrato che la strategia di ribilanciamento trimestrale ha portato il più alto rendimento totale (223,36%) per quel portafoglio ottimale.
Conclusione
Bitcoin sta iniziando a sostituire l'oro come asset di scelta per navigare nell'incertezza economica globale, supportato dai flussi di investimento istituzionale, dalle principali strategie aziendali e dall'adozione da parte degli stati americani. Sebbene Bitcoin offra un alto potenziale di crescita e innovazione, l'oro fornisce una conservazione di capitale e stabilità collaudate. Una strategia equilibrata che incorpora entrambi, unita a diversificazione e comprensione delle condizioni macroeconomiche, rimane fondamentale per ottenere risultati ottimali nel clima di investimento in rapida evoluzione del 2025.
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