Secondo i dati di CryptoQuant e Glassnode, a dicembre 2025 le scorte di bitcoin sugli exchange centralizzati sono scese a 2,3 milioni $BTC — il livello più basso da febbraio 2018. Negli ultimi 30 giorni, gli investitori hanno ritirato 87 000 BTC, e nell'ultimo anno — più di 650 000 BTC. I tassi di prelievo superano anche i valori post-halving del 2020 e del 2024.
Gli analisti spiegano questo con tre fattori:
1) I giocatori istituzionali (MicroStrategy, BlackRock, Fidelity) continuano ad accumulare BTC in depositi a freddo.
2) Gli investitori al dettaglio stanno passando in massa alla self-custody dopo una serie di attacchi hacker agli scambi.
3) La popolarità dei bitcoin-ETF negli Stati Uniti e in Europa: gli investitori comprano titoli, non il bene stesso nei mercati spot.
Quando l'offerta sugli scambi scende sotto i 2,5 milioni di BTC, storicamente inizia un potente ciclo rialzista. Oggi il rapporto riserve degli scambi rispetto all'offerta totale è solo dell'11,6%. Ki Young Ju (CryptoQuant) prevede: mantenendo il ritmo di prelievo fino alla fine del 2026, ci saranno meno di 1,8 milioni di BTC sugli scambi.
Questo è uno shock di offerta classico: la domanda aumenta, mentre il bitcoin liquido diventa criticamente scarso. Gli analisti di JPMorgan e Standard Chartered hanno aumentato le previsioni target a $150-180k per il 2026.
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