Punti chiave
I CLMM consentono ai fornitori di liquidità di impostare intervalli di prezzo specifici per i loro asset invece di distribuirli su tutti i prezzi possibili.
Questo modello può offrire una migliore efficienza concentrando i fondi dove avvengono effettivamente le negoziazioni, il che significa che i fornitori possono guadagnare più commissioni con la stessa quantità di capitale.
A differenza dei modelli tradizionali, i CLMM richiedono agli utenti di monitorare il mercato più frequentemente. Se il prezzo esce dall'intervallo personalizzato impostato, smettono di guadagnare commissioni.
Sebbene i potenziali ritorni siano più elevati, il rischio di perdita impermanente può essere maggiore se il mercato si muove rapidamente contro la tua posizione.
Introduzione
Nei primi giorni della finanza decentralizzata (DeFi), fornire liquidità era per lo più passivo. Depositavi i tuoi token in un pool di liquidità e il contratto intelligente sottostante distribuiva la tua liquidità su ogni prezzo possibile. Questo modello, noto come il Market Maker Automatico standard (AMM), era facile da usare ma non molto efficiente.
Immagina di cercare di vendere acqua. Nel modello AMM standard, dovresti aprire un negozio su ogni singolo miglio di un'autostrada che attraversa l'intero paese, anche in aree deserte dove nessuno guida. I Market Makers di Liquidità Concentrata (CLMM) hanno cambiato tutto questo. Ti permettono di impostare i tuoi "negozi" solo nelle sezioni trafficate dell'autostrada.
Cos'è la Liquidità Concentrata?
In breve, la liquidità concentrata è la liquidità che è allocata all'interno di un intervallo di prezzo personalizzato. Nelle versioni precedenti degli AMM (come Uniswap V2), la liquidità era distribuita uniformemente. Questo significava che una grande parte degli asset in un pool non veniva mai effettivamente utilizzata per il trading, specialmente per le coppie di stablecoin dove i prezzi si muovono raramente.
Con i CLMM (come Uniswap V3), puoi scegliere di allocare il tuo capitale esclusivamente a un intervallo di prezzo specifico. Ad esempio, fornire liquidità per una coppia di stablecoin solo tra $0.99 e $1.01. Questo rende la liquidità "concentrata" intorno al prezzo di mercato attuale, dove è più necessaria.
Come Funzionano i CLMM?
1. Ticks
Per rendere possibili intervalli personalizzati, i CLMM suddividono lo spettro dei prezzi in piccoli passaggi distinti chiamati ticks. Puoi pensare ai ticks come ai confini tra diverse aree di prezzo. Quando crei una posizione, scegli un tick inferiore e un tick superiore per servire come confini per la tua liquidità.
2. Liquidità attiva
La tua liquidità è "attiva" solo quando il prezzo di mercato attuale rimane all'interno dell'intervallo che hai selezionato. Finché il prezzo è all'interno del tuo intervallo, guadagni commissioni di trading.
Tuttavia, se il prezzo si sposta verso l'alto o verso il basso e attraversa i tuoi confini di tick, la tua posizione diventa inattiva. A questo punto, la tua liquidità non guadagna più commissioni.
3. Efficienza del capitale
Il più grande vantaggio dei CLMM è l'efficienza del capitale. Poiché non stai distribuendo il tuo denaro su prezzi distanti, puoi fornire meno capitale totale per guadagnare la stessa quantità di commissioni di qualcuno in un AMM standard.
Ad esempio, un utente che fornisce liquidità in un intervallo concentrato potrebbe guadagnare le stesse commissioni giornaliere con $1.000 di un utente in un pool tradizionale guadagna con $5.000, semplicemente perché il denaro concentrato viene utilizzato in modo più efficace.
I Rischi: Non è "Imposta e Dimentica"
Sebbene i CLMM offrano ritorni migliori, sono più difficili da gestire rispetto agli AMM standard.
Uscire dall'intervallo: Se il prezzo esce dal tuo intervallo scelto, la tua liquidità si converte efficacemente in uno dei due asset e rimane inattiva. Smetti di guadagnare commissioni fino a quando il prezzo non torna o muovi manualmente la tua posizione.
Perdita impermanente: Poiché la tua liquidità è concentrata, l'impatto delle variazioni di prezzo è amplificato. Se il mercato si muove contro di te, potresti subire una perdita impermanente molto più rapidamente rispetto a un pool standard.
Complessità: I pool AMM standard sono più facili da gestire; depositi e te ne vai. I CLMM richiedono di analizzare il mercato e decidere una strategia. Alcuni utenti utilizzano persino strategie di teoria dei giochi per ottimizzare le loro posizioni, aggiornandole frequentemente in base ai movimenti del mercato.
Considerazioni finali
I Market Makers di Liquidità Concentrata hanno reso i mercati DeFi più profondi e più efficienti. Permettono ai trader di godere di prezzi migliori e ai fornitori di liquidità di guadagnare rendimenti più elevati sui propri asset. Tuttavia, trasformano la fornitura di liquidità da un flusso di reddito passivo in una strategia di investimento attiva. Se sei nuovo nella DeFi, considera di iniziare con piccole somme o semplicemente attieniti agli AMM standard finché non ti senti a tuo agio con i concetti di intervalli e ticks dei CLMM.