La rete di Bitcoin è più affollata che in quasi qualsiasi momento della sua storia — ma le transazioni che guidano questa attività non sono persone che muovono soldi. Le microtransazioni sotto 0,01 BTC ora rappresentano circa l'80% di tutte le transazioni giornaliere di Bitcoin, spingendo l'Indice di Attività della Rete Bitcoin di CryptoQuant in territorio positivo per la prima volta dal 2024, secondo un rapporto di giovedì del responsabile della ricerca di CryptoQuant, Julio Moreno.
L'indice è ora solo il 7% sotto il massimo storico registrato a settembre 2024 — il che significa che la blockchain di Bitcoin sta operando vicino alla capacità massima in termini di volume di transazioni, anche se l'azione del prezzo rimane blanda e i flussi ETF istituzionali sono stati negativi per settimane.
Come le microtransazioni sono passate dal 44% all'80%
Le transazioni sotto 0.01 BTC rappresentavano circa il 44% di tutte le transazioni giornaliere di Bitcoin nel 2023. La loro quota è quasi raddoppiata da allora — alimentata in gran parte da Ordinals, Runes, token BRC-20 e altri protocolli di iscrizione dei dati che generano alti volumi di transazioni di valore polvere, alcune delle quali sono basse come 546 satoshi — il valore minimo richiesto affinché una transazione sia considerata non polvere dalla rete.
La crescita riflette l'uso crescente della blockchain di Bitcoin come strato dati piuttosto che puramente come meccanismo di trasferimento di valore. "Il valore economico di queste transazioni è, tuttavia, sproporzionatamente piccolo," ha scritto Moreno — un'osservazione precisa che porta a un'importante implicazione: l'attività di rete quasi record non indica una domanda economica quasi record per Bitcoin come moneta. Indica una domanda quasi record per la blockchain di Bitcoin come mezzo di archiviazione dati resistente alla censura.
OP_RETURN: uso quasi record e un dibattito comunitario in corso
Il principale meccanismo tecnico dietro l'impennata è OP_RETURN — un opcode di script Bitcoin che consente di incorporare dati direttamente nella blockchain senza creare output spendibili. L'uso di OP_RETURN è salito a livelli quasi record nel 2026, dopo la rimozione di un limite di 80 byte per il relay da parte degli sviluppatori di Bitcoin Core nel 2025 — un cambiamento che ha spaccato la comunità di sviluppatori di Bitcoin. I critici sostenevano che la rimozione avrebbe accelerato l'uso della blockchain di Bitcoin per lo stoccaggio di dati non finanziari, sovvenzionando di fatto l'attività di iscrizione a scapito delle ordinarie transazioni finanziarie che competono per lo spazio nei blocchi.
Il dibattito del 2025 sembra essere stato predittivo. Con OP_RETURN ora capace di incorporare fino a 100.000 byte di dati on-chain senza creare output spendibili, è diventato il meccanismo standard per i protocolli di strato dati di Bitcoin — consentendo a Runes, Ordinals, token BRC-20 e servizi di timestamping dei dati di operare in modo efficiente su larga scala.
Congestione del Mempool: la più alta dal febbraio 2025
L'impennata delle microtransazioni ha spinto il mempool di Bitcoin — l'area di attesa per le transazioni non confermate in attesa di inclusione in un blocco — a circa 128.000 transazioni, il numero più alto dal febbraio 2025. Una congestione del Mempool di questa portata crea un ambiente di commissioni competitivo: gli utenti che necessitano di conferme rapide delle loro transazioni devono offrire commissioni più elevate, mentre le transazioni di polvere guidate da iscrizioni aggiungono volume che compete per lo stesso spazio nei blocchi finiti.
Moreno ha segnalato direttamente il rischio strutturale: la crescita sostenuta dell'attività non finanziaria potrebbe "aumentare la competizione per lo spazio nei blocchi e far aumentare le commissioni per le transazioni economiche" — significando che gli stessi utenti che vogliono utilizzare Bitcoin come moneta potrebbero affrontare costi più elevati come conseguenza diretta della crescita del protocollo di iscrizione. Questa tensione tra l'utilità di Bitcoin come rete di trasferimento di valore e il suo ruolo crescente come strato dati è uno dei dibattiti più attivi nella comunità di sviluppo Bitcoin e non ha una risoluzione di consenso.
Contesto storico: Ordinals 2023 e Runes 2024
La congestione attuale ha un precedente, anche se non ha ancora raggiunto i picchi precedenti. Gli arretrati delle transazioni sono aumentati nel 2023 mentre le attività di Ordinals e BRC-20 competivano con i trasferimenti ordinari per lo spazio nei blocchi — un periodo che ha introdotto il dibattito sull'iscrizione nel discorso Bitcoin mainstream. Un altro picco significativo è emerso alla fine del 2024 dopo il lancio del protocollo Runes, che ha offerto uno standard più efficiente per l'emissione di token fungibili su Bitcoin rispetto a BRC-20.
L'attuale impennata si differenzia da quegli episodi in un modo importante: è più sostenuta e strutturalmente radicata piuttosto che concentrata in brevi periodi di boom. Con i limiti di OP_RETURN rimossi e più protocolli dati ora operanti simultaneamente — Runes, Ordinals, BRC-20 e servizi di timestamping dei dati che generano tutti volume di microtransazioni — la congestione della rete appare meno probabile che si risolva naturalmente quando la novità di un protocollo specifico svanisce.
Il segnale positivo nel rumore
Nonostante la preoccupazione per l'attività economica sollevata da Moreno, l'indice di attività di rete che diventa positivo per la prima volta dal 2024 non è del tutto privo di implicazioni positive per l'ecosistema più ampio di Bitcoin. L'attività degli sviluppatori, l'uso dei protocolli dati e la sperimentazione da parte degli utenti con la programmabilità di Bitcoin hanno storicamente preceduto periodi di crescente interesse e adozione mainstream. Il boom di Ordinals del 2023 ha introdotto una nuova generazione di sviluppatori alle capacità di scripting di Bitcoin. Runes ha portato l'emissione di token fungibili a Bitcoin in modi che competono direttamente con gli ecosistemi di token di Ethereum e Solana.
Se l'attuale impennata di microtransazioni rappresenta le fasi iniziali di una simile onda di adozione — o semplicemente l'attività del protocollo di iscrizione che gonfia le statistiche della rete senza corrispondente creazione di valore economico — è la domanda che il rapporto di Moreno solleva ma non risolve completamente. Per gli investitori focalizzati sul recupero del prezzo di Bitcoin e sui segnali di domanda che CryptoQuant ha identificato come necessari per una svolta di mercato confermata, l'attività di rete guidata da iscrizioni di 546 satoshi è un segnale diverso rispetto all'attività di rete guidata da trasferimenti economici ad alto valore — e distinguere tra i due rimane un contesto essenziale per interpretare la salute on-chain di Bitcoin durante la correzione attuale.