La Federal Reserve si trova di fronte a una situazione che sperava di evitare. La crescita dell'occupazione si sta indebolendo, l'inflazione è ancora alta e le ultime osservazioni di Powell suggeriscono che l'economia sta perdendo slancio. Questa combinazione punta verso la stagflazione, che mette la Fed in un angolo senza una via facile da seguire.
Se alzano i tassi, rischiano di danneggiare un mercato del lavoro già fragile. Se tagliano troppo in fretta, l'inflazione potrebbe riaccendersi. Mantenere stabile non è molto meglio perché l'economia ha bisogno di rendimenti più bassi e di maggiore liquidità per evitare un'ondata di default.
Da qui, il mercato potrebbe rompersi in due modi molto diversi.
Il primo percorso porta a una correzione netta prima che le cose migliorino. Un calo raffredderebbe la spesa e aiuterebbe l'inflazione a scendere, dando alla Fed spazio per riavviare l'allentamento in seguito. Probabilmente innescherebbe un duro selloff in Bitcoin e altcoin, seguito da un forte rimbalzo una volta che la liquidità ritorna.
Il secondo percorso dà al mercato un rapido impulso ma crea problemi più grandi lungo la strada. Se la Fed allenta in un contesto di inflazione crescente, gli asset saliranno inizialmente, ma il crollo finale sarà più profondo e difficile da recuperare.
Il crypto reagisce più velocemente di qualsiasi altro mercato in entrambi i risultati. Il tono di Powell suggerisce che la Fed sta propendendo per il primo scenario, mirando a riportare l'inflazione verso il suo obiettivo anche se provoca una volatilità a breve termine. Questo potrebbe significare un reset simile a quello che abbiamo visto a marzo 2020 o aprile 2025 prima che le condizioni migliorino.
Quando inizia il prossimo giro di allentamento, il passaggio agli asset a rischio potrebbe essere esplosivo, con il crypto che guida l'assalto.
