In questo periodo, molte persone mi hanno chiesto:
Cos'è esattamente USDD come stablecoin? Qual è la differenza rispetto a USDT e USDC? Posso partecipare? Da dove proviene il rendimento? Quali sono i punti di rischio?
In effetti, scrivere chiaramente la logica che ho organizzato in una sola volta, fornendo un riferimento completo a chi desidera davvero capire @USDD - Decentralized USD e USDD.
1. Cos'è esattamente USDD?
USDD (USD Decentralizzato) è una stablecoin decentralizzata ancorata al dollaro, con un obiettivo sempre e solo:
1 USDD ≈ 1 dollaro e cerca di funzionare in modo stabile a lungo termine.
A differenza di USDT e USDC, con cui tutti sono familiari, USDD non si basa su un'agenzia centralizzata per garantire gli asset in dollari, ma segue un meccanismo on-chain + sistema di collaterale, tentando di trovare un equilibrio tra stabilità e decentralizzazione.
Se dovessi riassumere la posizione di USDD in una frase:
Non è la stablecoin con la crescita più rapida, ma è una soluzione di stablecoin che enfatizza maggiormente "stabilità del sistema".
2. Aggiornamento fondamentale di USDD: da algoritmico a sovracollaterale (USDD 2.0)
USDD ha inizialmente adottato l'idea delle stablecoin algoritmiche, che è stata ripetutamente dimostrata rischiosa in tutto il settore.
Il vero punto di svolta è stato il lancio di USDD 2.0.
USDD 2.0 ha fatto tre cose molto importanti:
1️⃣ Introduzione di un meccanismo di sovracollaterale
Ora coniare USDD non è "creato dal nulla", ma richiede prima di impegnare asset on-chain di valore superiore (come TRX, USDT, ecc.).
In altre parole:
Il valore totale di USDD nel sistema è coperto da asset, ed è "un ulteriore strato di cuscinetto di sicurezza".
2️⃣ Sovracollaterale multiplo, ridurre il rischio di singoli punti di fallimento
Non dipendere più da un singolo asset per sostenere la stabilità, riducendo l'impatto sistemico causato dalle fluttuazioni estreme di un certo asset.
3️⃣ Unisciti a PSM (modulo di stabilità)
Consente a USDD di essere scambiato con stablecoin mainstream a un rapporto vicino a 1:1, mantenendo il ancoraggio dei prezzi dal punto di vista della domanda e dell'offerta.
Questo design, in sostanza, riporta USDD da "stablecoin orientate al gioco" a "stablecoin prioritizzanti il rischio".
3. Come viene "prodotto" USDD? — Logica di coniazione
Molte persone si chiedono:
Da dove proviene USDD? Sarà emesso all'infinito?
Semplificare la comprensione del processo di generazione di USDD:
Gli utenti nel sistema possono impegnare asset conformi.
Il sistema, in base alle regole di collaterale, ti consente di coniare una certa quantità di USDD.
Il valore collaterale deve essere superiore al valore di USDD coniato.
Se il tasso di collaterale è troppo basso, si attiverà un meccanismo di liquidazione per proteggere la sicurezza del sistema.
In altre parole:
La nuova offerta di USDD è fortemente vincolata da "collaterale + regole di gestione del rischio", e non è possibile semplicemente coniare quanto si desidera.
4. Come mantiene USDD la "stabilità"? Analisi dei meccanismi chiave
La stabilità di USDD non dipende da un singolo mezzo, ma è una sovrapposizione di strutture multiple:
1️⃣ Vincoli sul tasso di collaterale
Il sistema richiede di mantenere sempre una sovracollateralizzazione, una volta che gli asset fluttuano eccessivamente, verrà attivata una liquidazione per recuperare il rischio.
2️⃣ Modulo di stabilità PSM
Quando il prezzo di mercato si discosta da 1 dollaro, PSM consente a USDD di essere scambiato con altre stablecoin, aiutando a riportare il prezzo all'ancoraggio.
3️⃣ Trasparente on-chain
Le condizioni di collaterale, le variazioni di offerta, lo stato del sistema possono teoricamente essere tracciati on-chain, riducendo il "rischio della scatola nera".
Questi tre punti insieme costituiscono la base di stabilità attuale di USDD.
5. Come si effettua lo staking di USDD? Da dove vengono i guadagni?
Questa è la parte che preoccupa davvero molte persone.
Le fonti di guadagno di USDD provengono essenzialmente da tre categorie:
① Incentivi del sistema / Incentivi per la liquidità
Per migliorare la liquidità e l'uso di USDD, l'ecosistema offrirà incentivi agli utenti che partecipano allo staking e alla fornitura di liquidità.
② Rendimenti nello scenario DeFi
USDD è utilizzato per prestiti, pool di liquidità e altri scenari, gli utenti possono ottenere interessi o ricompense partecipando a questi protocolli.
③ Guadagni di base derivanti dalla domanda di stablecoin
Quando l'uso di USDD nell'ecosistema aumenta, l'efficienza dei fondi aumenta, di per sé genera un ritorno positivo per i partecipanti allo staking.
È importante sottolineare che:
La logica dei guadagni di USDD è più orientata verso "stabilità + continuità", piuttosto che un APY estremamente alto.
6. A chi è adatto USDD?
Personalmente, colloco USDD in questa categoria di posizionamento:
Non si cerca un aumento esplosivo, ma solo un sistema robusto.
Si spera di detenere asset relativamente stabili on-chain.
Si dà maggior valore alla disponibilità a lungo termine, piuttosto che a un'attrattiva a breve termine.
Trattare le stablecoin come "strumenti", piuttosto che come oggetti di speculazione.
Se quello che cerchi è un stimolo a breve termine, USDD potrebbe non essere adatto a te;
Ma se ti preoccupa "questo sistema può ancora sopravvivere nel prossimo ciclo", USDD merita almeno di essere studiato seriamente.
7. In conclusione: perché continuo a seguire USDD?
Perché in questo ambiente di mercato attuale,
progetti disposti a ridurre attivamente il rischio di sistema, piuttosto che espandere indefinitamente la leva, sono di per sé molto rari.
USDD sta seguendo una strada che non è molto gradita agli umori a breve termine, ma questa strada è esattamente quella che le stablecoin dovrebbero seguire.
La stabilità non dovrebbe dipendere dalla fede;
ma dovrebbe basarsi su struttura, meccanismi e vincoli.
Questa è anche la mia comprensione di USDD.
