### Il rame sale di circa il 2%, riflettendo il forte calo subito venerdì, mentre i trader si concentrano sul previsto restringimento dell'offerta nel 2026.
Il prezzo del rame alla Borsa di Londra dei metalli è salito a 11,656.50 dollari per tonnellata durante la metà della contrattazione a Shanghai, dopo un calo del 3% nella sessione precedente. Questo calo è stato il risultato del crollo delle azioni tecnologiche legate all'intelligenza artificiale a Wall Street, che ha influenzato negativamente le aspettative sulla domanda in generale.
Il recupero oggi è avvenuto rapidamente e con forza, soprattutto dopo che il metallo ha registrato un massimo vicino ai 12.000 dollari per tonnellata prima dell'ondata di vendite. Anche lo zinco è aumentato dell'1,1%, e l'alluminio dello 0,4%.
### Gli analisti avvertono di lacune nell'offerta e di un aumento della domanda
Il rame è aumentato di oltre il 30% quest'anno, a causa di problemi nelle miniere che hanno portato a una riduzione dell'offerta, e i trader si sono mossi per spedire enormi quantità negli Stati Uniti in previsione di potenziali dazi doganali sotto la politica commerciale del presidente Donald Trump nel 2025.
L'investimento in energia verde e reti elettriche ha creato aspettative di una domanda più forte a lungo termine. Gli analisti di Citi vedono il rame affrontare una carenza significativa a causa del restringimento dell'offerta delle miniere e della continua "accumulazione" negli Stati Uniti.
Gli analisti di Citi hanno dichiarato: "Ci aspettiamo che gli Stati Uniti accumulino scorte di rame globali e, in uno scenario rialzista, estraggano ulteriori scorte esaurite dagli Stati Uniti", aggiungendo che i prezzi potrebbero raggiungere i 13.000 dollari per tonnellata all'inizio del 2026, fino a 15.000 dollari entro il secondo trimestre dello stesso anno.
Andrew Glass, CEO di Avatar Commodities, ha dichiarato che la configurazione indica "nuove vette astronomiche", guidate dall'accumulo negli Stati Uniti che riduce l'offerta al di fuori del paese.
Glass ha aggiunto che l'aumento riflette "una distorsione estremamente insolita" guidata principalmente da preoccupazioni sui dazi, e non da flussi di offerta e domanda normali, sottolineando che la domanda cinese è rimasta debole. Ewa Manthey, stratega di ING, ha dichiarato che i prezzi potrebbero raggiungere i 12.000 dollari per tonnellata il prossimo anno, avvertendo che i prezzi più alti influenzeranno i margini di profitto nelle industrie ad alta intensità energetica.
I prezzi spot hanno registrato 11.816 dollari per tonnellata venerdì, mentre i contratti di Londra per tre mesi si sono chiusi a 11.515 dollari, portando gli standard globali a un aumento di circa 36% quest'anno e 9% nell'ultimo mese.
### I dazi doganali spingono i flussi verso gli Stati Uniti e drenano le scorte globali
L'aumento del prezzo del rame è principalmente dovuto alle preoccupazioni globali che Trump imponga dazi sulle importazioni di rame raffinato a partire dal 2027, spingendo gli acquirenti ad accelerare le spedizioni verso gli Stati Uniti. I dati di StoneX mostrano che i flussi verso gli Stati Uniti sono aumentati di circa 650.000 tonnellate quest'anno, portando le scorte a circa 750.000 tonnellate.
Alla Borsa di Londra, il rame è stato scambiato per l'ultima volta a circa 11.515 dollari per tonnellata per la consegna in tre mesi, mentre i contratti Comex per marzo erano a circa 11.814 dollari, il che ha creato forti incentivi per l'arbitraggio. Questo prelievo ha portato a un drenaggio delle scorte alla Borsa di Londra, che funge da mercato di rifugio finale.
I dati sulle scorte mostrano che le scorte di rame sono di circa 165.000 tonnellate, con circa 66.650 tonnellate (circa il 40%) riservate in ordini di cancellazione, il che significa che questo metallo è destinato alla consegna e non è disponibile per il mercato aperto. Le scorte alla Borsa di Londra sono diminuite di circa il 40% dall'inizio dell'anno.
Nel frattempo, Deutsche Bank ha descritto il 2025 come "un anno estremamente turbolento", a causa della riduzione degli obiettivi di produzione da parte dei principali produttori. Le linee guida aggiornate dei principali produttori hanno ridotto l'offerta prevista per il 2026 di circa 300.000 tonnellate. La banca ha affermato che il mercato sarà in deficit, con i periodi di maggiore restrizione previsti nel quarto trimestre del 2025 e nel primo trimestre del 2026.
Glencore ha ridotto le sue previsioni di produzione per il 2026 a 810.000-870.000 tonnellate a causa della diminuzione dell'offerta dalla miniera di Collahuasi, di proprietà insieme ad Anglo American. Rio Tinto ha informato Reuters che la produzione del prossimo anno potrebbe scendere a 800.000-870.000 tonnellate, inferiore all'obiettivo di quest'anno di 860.000-875.000 tonnellate.