Lo sguardo di Raúl Pal: i cicli non sono più gli stessi
Raúl Pal, fondatore di Real Vision, guarda al mercato delle criptovalute da tempo non in isolamento, ma attraverso occhiali macro. È uno di quelli che ha avvertito in anticipo di una correzione del bitcoin di circa il 35%, ed è importante non tanto la previsione stessa, quanto la logica che utilizza.
La sua tesi principale è che il classico ciclo quadriennale non funziona più così chiaramente come una volta. Invece, si sta formando un ciclo più lungo - circa 5 anni e 4 mesi. La ragione è semplice: la crypto non vive più in un vuoto. È sempre più legata ai cicli globali di liquidità, tassi e azioni delle banche centrali.
Se questo approccio è corretto, i picchi finali del mercato toro potrebbero spostarsi non alla fine del 2025, ma al secondo trimestre del 2026. Questo rompe il pensiero abituale e spiega perché molti ora sentono 'come se fosse già tardi, ma non è ancora successo nulla'.
Contesto macroeconomico: perché i soldi non si affrettano nella crypto
Secondo Bloomberg, nel Regno Unito il settore dei consumi è praticamente bloccato. Le persone non corrono a investire, ma al contrario - cercano di mantenere liquidità. In un tale ambiente, gli asset rischiosi, in particolare crypto e altcoin, perdono automaticamente l'afflusso di nuovo capitale.
Situazione simile e più ampia. Se guardiamo agli Stati Uniti dal 2008, l'economia reale è cresciuta lentamente. Nel frattempo, gli indici azionari hanno continuamente aggiornato i massimi. Non è una meraviglia, ma il risultato di stimoli monetari, denaro economico e continua espansione del bilancio delle banche centrali.
Il sistema si è abituato a vivere di stimoli. Prima o poi, il prossimo ciclo di 'denaro economico' sarà rilanciato di nuovo. La questione è solo di tempo, e non del fatto stesso.
Eventi chiave della settimana: perché il mercato è nervoso
Davanti a noi c'è una settimana in cui le notizie possono facilmente rompere qualsiasi scenario locale.
Primo - i dati sul mercato del lavoro negli Stati Uniti. Questo è il principale indicatore della salute dell'economia. Dati deboli aumentano le paure di recessione, ma allo stesso tempo esercitano pressione sulla Fed per richiedere un abbassamento dei tassi più rapido. Dati forti - al contrario danno all'autorità di regolamentazione un motivo per non affrettarsi.
Secondo - inflazione del dollaro. Senza una sua diminuzione sostenibile, la Fed rimane con le mani legate. Il mercato è molto sensibile a qualsiasi sorpresa in questi dati.
Terzo - decisione della Banca del Giappone. Un potenziale aumento dei tassi per la prima volta in 17 anni non è una cosa da poco. Lo yen economico è stato utilizzato per il carry trade per anni. Se i prestiti diventano più costosi, gli investitori sono costretti a chiudere posizioni in azioni, obbligazioni e crypto, per ripagare i debiti.
Vale la pena menzionare separatamente il 'venerdì delle streghe'. L'espirazione di opzioni e futures spesso significa movimenti bruschi, dove la logica può temporaneamente cedere alla meccanica del mercato.
Sintesi: dove siamo ora
Il mercato è in una fase di bassa liquidità e rischi elevati. Ciò non significa che la crescita sia impossibile. I rimbalzi locali sono del tutto reali. Ma l'immagine generale non parla di aggressività, ma di cautela.
Se i cicli si allungano davvero, allora l'attuale periodo potrebbe non essere una conclusione, ma una lunga pausa prima della prossima fase. In tali momenti vincono non quelli che sono sempre in transazione, ma quelli che sanno aspettare, filtrare il rumore e lavorare con schemi chiari, e non con emozioni.
