Secondo ChainCatcher, l'analista di mercato Jeff Park afferma che i detentori di Bitcoin a lungo termine, spesso chiamati "whales" o "OGs", stanno giocando un ruolo chiave nell'esercitare pressione al ribasso sul prezzo spot del Bitcoin. Questi grandi investitori stanno utilizzando una strategia nota come vendita di opzioni call coperte, che sta aggiungendo ulteriore pressione di vendita al mercato.
In termini semplici, una covered call significa che un investitore che possiede già Bitcoin vende opzioni call su quel Bitcoin. Facendo questo, il venditore guadagna un premio per l'opzione, che fornisce un reddito costante anche se il prezzo del Bitcoin non aumenta molto. Tuttavia, questa strategia limita anche il potenziale guadagno se i prezzi salgono.
Quando le balene vendono un gran numero di opzioni call, i market maker, le aziende che acquistano queste opzioni, devono proteggersi dal rischio. Per coprire la loro esposizione, i market maker spesso vendono Bitcoin nel mercato spot. Questa attività di copertura aumenta la quantità di Bitcoin venduto, il che può spingere i prezzi verso il basso.
Questo processo crea una situazione in cui il prezzo del Bitcoin subisce pressione anche quando c'è una forte domanda da parte degli investitori tradizionali, come quelli che acquistano ETF Bitcoin. Anche se i flussi di ETF di solito supportano i prezzi, le vendite legate alla copertura da parte dei market maker possono compensare quella domanda.
Per capire meglio, un'opzione call dà all'acquirente il diritto ma non l'obbligo di acquistare Bitcoin a un prezzo fisso in una data futura. Il venditore dell'opzione incassa un premio anticipatamente. Se il prezzo rimane al di sotto del prezzo di esercizio, il venditore tiene il premio e il Bitcoin. Poiché molte balene si aspettano che i prezzi rimangano all'interno di un intervallo a breve termine, vendere call diventa una strategia attraente.
Tuttavia, quando fatto su larga scala, questa strategia può pesare sul mercato. L'effetto combinato delle balene che vendono opzioni call e dei market maker che vendono Bitcoin spot per coprire si traduce in una pressione al ribasso persistente sui prezzi, anche senza vendite da panico.
L'analisi di Jeff Park suggerisce che la debolezza attuale del prezzo del Bitcoin non è dovuta a un calo dell'interesse o alla mancanza di domanda, ma piuttosto a strategie di trading avanzate utilizzate da detentori grandi ed esperti. Fino a quando questa pressione legata alle opzioni non si allenterà, il prezzo spot del Bitcoin potrebbe continuare a faticare nonostante i fondamentali positivi a lungo termine.
