Il Lorenzo Protocol sta cercando di far sembrare l'investimento on-chain più simile a un prodotto strategico reale, non solo a inseguire rendimenti casuali. Stanno costruendo uno strato di gestione patrimoniale che prende strategie di stile professionale e le impacchetta in prodotti tokenizzati a cui chiunque può accedere. Quindi, invece di gestire manualmente una serie di posizioni, puoi detenere un prodotto che rappresenta una strategia e lascia che il sistema gestisca il complicato instradamento e la contabilità.
La loro idea principale è qualcosa chiamato Fondi Negoziali On Chain, o OTF. Penso agli OTF come a quote strategiche. Non stai solo acquistando un token perché è di tendenza. Stai ottenendo un token che rappresenta la tua quota in una strategia gestita, come il trading in stile quantitativo, la posizione in futures gestiti, strategie di volatilità o rendimento strutturato. Se la strategia performa, il valore della tua quota cresce. Se non lo fa, il valore lo riflette anche. È una configurazione più onesta rispetto a molti prodotti di rendimento guidati dall'hype.
Questo è importante perché la maggior parte delle persone non ha tempo per gestire strategie avanzate correttamente. E anche se comprendi il mercato, eseguire una strategia con disciplina è difficile. Lorenzo è costruito per ridurre quel dolore. È costruito per le persone che vogliono esposizione a strategie più forti senza dover diventare trader a tempo pieno o ingegneri DeFi. È anche importante per i costruttori, perché se questi prodotti sono standardizzati, altre app possono integrarli come blocchi di rendimento o strategia già pronti.
Ecco come funziona il sistema in termini semplici. Depositi in una cassaforte. Una cassaforte è come un pool condiviso con regole chiare. Quando depositi, ricevi un token che rappresenta la tua parte di quella cassaforte. Quel token è la tua prova che possiedi una quota degli asset condivisi. Poi il protocollo indirizza quel capitale condiviso in una strategia, e successivamente i risultati vengono regolati sulla catena in modo che la cassaforte possa aggiornare il valore del prodotto.
Il concetto più importante qui è NAV, che significa semplicemente valore per quota. Se un prodotto è come un fondo, ti interessa quanto vale ogni quota nel tempo. Alcuni prodotti Lorenzo potrebbero crescere con l'aumento del NAV. Altri potrebbero utilizzare uno stile di rebasing in cui il tuo saldo cresce. Ma in entrambi i casi, l'obiettivo è far apparire i rendimenti attraverso un metodo contabile chiaro, non solo attraverso incentivi temporanei.
Voglio anche essere onesto sui compromessi. Se una strategia include l'esecuzione off-chain, introduce un rischio di coordinamento. Non lo rende automaticamente cattivo, ma significa che il protocollo deve essere forte con controlli, reportistica, regole di regolamento e trasparenza. Gli utenti devono anche comprendere che alcuni prodotti potrebbero funzionare su cicli, quindi i prelievi potrebbero non essere sempre istantanei.
Lorenzo non è anche solo un prodotto. Stanno costruendo un assortimento di prodotti. Sul lato BTC, hanno token correlati al BTC progettati per rendere il BTC utilizzabile nel DeFi mantenendo una chiara storia di supporto. Molte persone amano il BTC ma odiano lasciarlo inattivo, quindi l'idea è di far partecipare il BTC al rendimento e alla liquidità senza costringere i possessori a vendere la loro posizione a lungo termine.
Dal lato della stabilità e del rendimento, costruiscono prodotti strutturati che mirano a sembrare esposizioni stabili con un motore di rendimento sottostante. Alcuni di questi prodotti possono avere regole di rimborso che dipendono dal NAV al momento dell'elaborazione. Questo può sembrare più lento rispetto al normale DeFi, ma spesso esiste per mantenere il sistema equo e coerente quando la strategia si stabilizza su cicli specifici.
Ora parliamo di BANK, perché questo token è destinato a essere lo strato di "potere e allineamento" del protocollo. BANK è utilizzato per la governance e gli incentivi. Ma il pezzo più profondo è veBANK. veBANK viene creato quando gli utenti bloccano BANK. Più a lungo blocchi, maggiore è il potere di voto e maggiori sono i potenziali aumenti di ricompensa che puoi guadagnare. L'obiettivo è premiare la partecipazione a lungo termine, non solo il farming veloce.
La storia tokenomica che viene descritta pubblicamente include un'offerta totale fissa con allocazioni tra ricompense, investitori, team, sviluppo dell'ecosistema, tesoreria, liquidità, quotazione, marketing e programmi di distribuzione anticipata. C'è anche un approccio di vesting descritto su più anni, destinato a ridurre gli shock di offerta improvvisi e incoraggiare la costruzione a lungo termine. Ma il vero test non è mai il grafico. Il vero test è se i prodotti mantengono gli utenti e se i rendimenti rimangono sostenibili quando gli incentivi si raffreddano.
Quando guardo la direzione della roadmap, sembra che stiano puntando a tre cose. Primo, lanciare più prodotti OTF attraverso diversi tipi di strategia in modo che gli utenti possano scegliere livelli di rischio e stili. Secondo, espandere le integrazioni in modo che più catene e protocolli DeFi possano collegarsi facilmente ai prodotti di Lorenzo. Terzo, attivare una governance più profonda in modo che le emissioni, gli incentivi e le decisioni di tesoreria diventino più guidati dalla comunità nel tempo attraverso veBANK.
Le sfide sono reali, e penso sia importante dirle chiaramente. La qualità dell'esecuzione è una grande sfida, specialmente se le strategie hanno componenti off-chain. Le aspettative di liquidità sono un'altra, perché molti utenti vogliono uscite istantanee e alcuni prodotti strutturati possono essere basati su cicli. La trasparenza è fondamentale, perché la contabilità NAV deve rimanere pulita o la fiducia si rompe rapidamente. I rischi di smart contract e integrazione esistono sempre, perché sistemi complessi hanno più superfici da proteggere. E la concorrenza è intensa, perché molti team vogliono diventare lo strato di strategia per il DeFi.
La mia onesta conclusione è questa. Lorenzo sta cercando di rendere il DeFi più organizzato e più basato sui prodotti, come un vero strato di gestione degli asset sulla catena. Se eseguono bene, potrebbe diventare un luogo in cui le persone detengono quote di strategia invece di inseguire l'hype a breve termine. Se non eseguono bene, le persone lo tratteranno come un'altra piattaforma di rendimento e passeranno oltre.