In questi giorni ho studiato il mercato e i dati macroeconomici, scoprendo un fenomeno industriale degno di nota:
Il grado di tensione nell'offerta di GPU è generalmente sottovalutato, mentre i progetti legati alla potenza di calcolo on-chain stanno accogliendo parte della domanda trascurata.
Dal punto di vista delle infrastrutture, l'offerta di H100 è limitata e i costi dei servizi cloud rimangono elevati; questa restrizione non si allevierà nel breve termine. Basandosi sugli ordini attuali e sul ritmo di consegna, è probabile che il collo di bottiglia della potenza di calcolo persista fino al 2026. In questo contesto, il secondo trimestre del 2025 sembra essere un punto di svolta per l'industria: alcuni progetti inizieranno a sottoporsi alla verifica delle reali capacità di commercializzazione.
All'interno del settore del calcolo, diversi progetti presentano percorsi commerciali completamente diversi, qui utilizzati solo come campioni di ricerca per l'analisi.
Caso uno：$IO
Questo progetto tenta di aggregare risorse di calcolo distribuite in modo decentralizzato, appartenendo a una struttura di rete più 'aggregativa'. In precedenza, il trend dei prezzi ha subito forti fluttuazioni, ma dai dati on-chain e dal ritmo del prodotto, la sua variabile centrale non ha subito inversioni fondamentali.
È importante notare che il progetto, all'inizio del 2025, supporterà la nuova generazione di architetture chip e le modifiche apportate al modello economico stanno legando più strettamente il meccanismo di incentivazione alla situazione reale di utilizzo. Questo cambiamento rappresenta essenzialmente una transizione da un'orientamento 'supply-driven' a uno 'usage-driven'.
Caso due：$Aethir
Rispetto a questo, si tratta di un percorso completamente diverso. La sua posizione è più orientata verso servizi di calcolo di alta gamma e di livello aziendale, con una configurazione delle risorse e una struttura dei clienti più concentrata.
Dai dati pubblicamente divulgati, le sue prestazioni di fatturato sono già chiaramente superiori alla maggior parte dei progetti simili, mentre il meccanismo dei nodi associato mostra anche una forte capacità di auto-regolazione. Il vantaggio centrale di questo tipo di modello risiede nella prevedibilità, ma il ritmo di espansione dipende solitamente da una domanda reale.
Caso tre：$RENDER
Il terzo tipo si manifesta maggiormente come un'elevata correlazione con le esigenze di calcolo tradizionale e di elaborazione grafica. Le sue prestazioni valoriali sono spesso fortemente influenzate dai cicli tecnologici esterni e dall'iterazione hardware, rappresentando un caso tipico 'guidato dalla correlazione'.
Le caratteristiche di questo tipo di rete sono la reazione rapida ai cambiamenti della prosperità del settore, ma allo stesso tempo è anche più suscettibile all'influenza delle fluttuazioni cicliche generali.
In una prospettiva a lungo termine, con il continuo lancio di applicazioni AI, l'attenzione del mercato si sposterà gradualmente dalla narrazione all'utilizzo e alla qualità del reddito. Il divario di calcolo non si traduce automaticamente in valore, ma diversi modelli di business, sotto le stesse condizioni di vincolo, possono presentare risultati completamente diversi.
Quanto sopra è solo un'osservazione temporanea dei diversi percorsi del settore del calcolo, utile per comprendere le differenze strutturali e le variabili potenziali, e non come suggerimenti per la selezione di specifici obiettivi.
（Questo articolo rappresenta solo il punto di vista personale, non rappresenta alcun consiglio di investimento, l'ingresso nel mercato comporta rischi, si prega di considerare con attenzione）
