Falcon Finance si è posizionata rapidamente come un'infrastruttura di collaterale universale, progettata per fungere da ponte tra il sistema finanziario tradizionale e l'ecosistema on-chain, consentendo a qualsiasi attivo custodibile –da token digitali ad attivi del mondo reale (RWA) tokenizzati– di diventare liquidità stabile legata al dollaro. Il protocollo opera con un sistema duale di token: USDf, il dollaro sintetico sovracollateralizzato, e sUSDf, lo strumento di investimento che genera rendimento. L'USDf viene coniato depositando un'ampia gamma di attivi liquidi eleggibili, che includono stablecoin, blue-chip (come Bitcoin ed Ethereum), e altcoin selezionate, mantenendo un rapporto di supporto sovracollateralizzato che è stato riportato costantemente sopra il 105%. Questa sovracollateralizzazione è fondamentale affinché l'USDf mantenga la parità, anche accettando collaterali volatili, poiché il sistema compensano i movimenti di prezzo con strategie delta-neutre, aprendo posizioni short in derivati quando un utente deposita un attivo volatile come garanzia.
Il secondo pilastro, il sUSDf, è il veicolo principale per l'investimento, ottenuto effettuando staking di USDf e progettato secondo lo standard ERC-4626. Questo token generatore di rendimento accumula valore nel tempo man mano che il protocollo genera profitti, offrendo storicamente un rendimento annualizzato (APY) di circa l'8.65%. La generazione di questo rendimento non deriva dall'inflazione del token, ma da un motore di rendimento multifuente di grado istituzionale che si descrive come trascendente rispetto al semplice arbitraggio di base [basis spread arbitrage]. Secondo il Panel di Trasparenza del protocollo, il rendimento è distribuito in tre categorie principali: strategie basate su Opzioni (circa il 61%), Arbitraggio di Fondi (Funding Farming e Arbitrage) (circa il 21%), e Staking Nativo/RWA (circa il 18%). Questo approccio diversificato consente a Falcon di capitalizzare i pagamenti delle commissioni di finanziamento (sia positive che negative) e la volatilità del mercato attraverso premi di opzioni coperte delta-neutralmente. La flessibilità nell'applicare strategie di arbitraggio di tasso di finanziamento negativo conferisce un vantaggio consentendo la generazione di rendimento in mercati ribassisti. Gli utenti hanno la possibilità di bloccare i loro sUSDf per un periodo fisso per amplificare i loro ritorni.
In merito alle metriche attuali, il protocollo ha raggiunto una scala operativa considerevole, con un Valore Totale Bloccato (TVL) che ammonta a circa $1.9 miliardi, e un'offerta di USDf in circolazione che ha superato i $2 miliardi in momenti chiave. Il token nativo, FF, che funge da token di governance e utilità per votare sui parametri di rischio e ottenere accesso a prodotti esclusivi, ha un'offerta massima di 10 miliardi di token. Con un prezzo attuale di circa $0.11 USD, la capitalizzazione di mercato circolante è di circa $266 milioni, e il suo Valore Totale Diluido (FDV) si attesta intorno a $1.15 miliardi. L'economia del FF è progettata con un meccanismo di riacquisto e distruzione (buyback and burn) finanziato dai ricavi del protocollo (commissioni di coniazione e margini di rendimento), anche se non fornisce una distribuzione diretta dei ricavi ai suoi detentori.
L'infrastruttura di fiducia del protocollo si basa su una serie di misure e associazioni. Falcon Finance è supportato da DWF Labs, con Andrei Grachev (Partner Direttore di DWF Labs) come partner direttore di Falcon, una relazione che fornisce liquidità profonda ma che comporta un rischio reputazionale a causa delle accuse di manipolazione di mercato contro DWF Labs. Recentemente, il protocollo ha ricevuto un investimento strategico di $10 milioni di dollari da World Liberty Financial (WLFI), un'entità associata alla famiglia Trump, che è considerata una validazione per avanzare nello sviluppo di stablecoin e nell'integrazione della liquidità. Per quanto riguarda la sicurezza, il protocollo esegue audit indipendenti trimestrali delle sue riserve (ISAE 3000) a cura di Harris & Trotter LLP e ha sottoposto i suoi contratti ad audit di codice, come quelli effettuati da Zellic e Pashov Audit Group, sebbene questi abbiano identificato problemi di gravità media, inclusi rischi di Denial of Service (DoS) nei prelievi e fallimenti nella coniazione delle azioni in scenari di attacco. Un aspetto di rischio chiave è la centralizzazione: il protocollo è gestito da un portafoglio multisig di 4 su 6 firmatari, dove tutti i firmatari sono Conti di Proprietà Esterna (EOAs), il che rappresenta un punto di guasto per collusione o compromissione di chiavi privilegiate. Per contrastare il rischio di mercato, Falcon mantiene un Fondo di Assicurazione di $10 milioni capitalizzato con i profitti del protocollo. Guardando al futuro, il protocollo è concentrato sulla sua tabella di marcia di Attivi del Mondo Reale (RWA), con piani per lanciare un motore RWA dedicato nel 2026 per la tokenizzazione del debito sovrano (come i CETES messicani) e obbligazioni corporate, cercando di ridurre la correlazione con la volatilità cripto. Il protocollo ha già ampliato il suo ventaglio di collaterale con integrazioni come Tether Gold (XAUt) e azioni tokenizzate (xStocks).
