Per anni, la posizione del Pakistan sulle criptovalute è oscillata tra cautela e scetticismo aperto. Quella postura sta ora cambiando e rapidamente. Nella scorsa settimana, i responsabili politici hanno segnalato un cambiamento strategico verso le attività digitali che va ben oltre il trading al dettaglio o l'entusiasmo speculativo. Ciò che sta emergendo è un tentativo a livello statale di integrare la tecnologia blockchain nelle infrastrutture finanziarie ed energetiche del Pakistan.
Se eseguito bene, questo cambiamento potrebbe posizionare il Pakistan come uno dei più inaspettati centri di potere crypto tra i mercati emergenti.
Una Svolta Strategica Verso gli Attivi Digitali
Lo sviluppo più sorprendente è un memorandum d'intesa firmato tra il ministero delle finanze del Pakistan e Binance. L'accordo delinea piani per tokenizzare fino a 2 miliardi di dollari in obbligazioni sovrane, titoli di stato e riserve di commodities su un'infrastruttura blockchain. Questo non è un gesto simbolico. Tokenizzare il debito pubblico colloca il Pakistan direttamente nel settore degli attivi reali in rapida crescita (RWA) — un'area in cui le banche globali e i gestori di attivi stanno solo iniziando a sperimentare.
Per supportare questa transizione, le autorità stanno cercando di stabilire un'Autorità di Regolamentazione degli Attivi Virtuali, insieme a un regime di licenza formale per i fornitori di servizi di attivi digitali. I funzionari hanno ripetutamente sottolineato che l'obiettivo non è la speculazione incontrollata, ma piuttosto un quadro graduale e mitigato dal rischio che porta l'attività all'interno di un perimetro regolato.
Infrastruttura, Energia e Calcolo
Oltre ai mercati finanziari, il Pakistan sta anche allineando la sua strategia energetica con le infrastrutture digitali. Il governo ha destinato circa 2.000 megawatt di elettricità in surplus per il mining di bitcoin e i centri dati di intelligenza artificiale. Questo approccio rispecchia le strategie utilizzate da altre giurisdizioni ricche di energia: monetizzare potenza bloccata o sottoutilizzata mentre si attrae capitale estero e competenza tecnica.
È importante notare che questo crea opzioni. Man mano che i cicli ruotano tra il mining di bitcoin, il calcolo ad alte prestazioni e i carichi di lavoro di intelligenza artificiale, il Pakistan potrebbe riposizionare la stessa infrastruttura verso la domanda che risulta più redditizia.
L'adozione è già presente
La politica da sola non spiega l'ascesa rapida del Pakistan al terzo posto nell'Indice di Adozione di Crypto Globale 2025. L'uso di criptovalute nel paese è stato guidato da esigenze pratiche: rimesse, copertura dall'inflazione, stablecoin denominate in dollari e pagamenti peer-to-peer. Le stime suggeriscono che quasi 40 milioni di utenti domestici sono già attivi in qualche forma di attività crittografica.
Scegliendo la regolamentazione invece del divieto, i responsabili politici sembrano riconoscere una realtà economica: l'adozione delle criptovalute in Pakistan non è un eccesso speculativo — è una domanda funzionale.
Cosa viene dopo
Guardando avanti, i funzionari hanno delineato piani per:
Una valuta digitale della banca centrale (CBDC),
Una legge sugli attivi virtuali prevista per il 2025,
E un progetto pilota di stablecoin nazionale.
Insieme, queste iniziative suggeriscono un'intenzione di intrecciare la blockchain direttamente nella rete finanziaria del paese piuttosto che trattarla come un sistema parallelo.
Rischi e Sfide di Esecuzione
L'ambizione da sola non garantirà il successo. Il mercato giudicherà l'esperimento del Pakistan su tre fattori critici:
1. Governance e trasparenza – Gli attivi sovrani tokenizzati attireranno capitale solo se i meccanismi di emissione, custodia e rimborso sono credibili.
2. Protezione degli investitori – Regole chiare intorno alla conformità, alle divulgazioni e alla risoluzione delle controversie determineranno se il capitale istituzionale parteciperà.
3. Continuità della politica – Queste riforme devono sopravvivere ai cicli politici per costruire fiducia a lungo termine.
Il fallimento in uno di questi ambiti porterebbe probabilmente a un commercio di attivi tokenizzati a sconto piuttosto che sbloccare nuova liquidità.
Implicazioni di Mercato
Da una prospettiva commerciale e di investimento, il cambiamento del Pakistan rafforza una narrativa più ampia: le criptovalute si stanno evolvendo da una classe di attivi speculativa a infrastruttura finanziaria. Le giurisdizioni che integrano con successo attivi reali on-chain potrebbero essere sempre più valutate come vincenti — molto prima che i volumi o i ricavi si materializzino completamente.
Conclusione
Il Pakistan non si sta posizionando come "crypto-friendly" nel senso superficiale. Invece, sta tentando qualcosa di molto più conseguente: integrazione della blockchain a livello statale sotto pressione macroeconomica. Storicamente, quella combinazione è stata spesso il catalizzatore per un'adozione duratura.
Se l'esecuzione corrisponde all'intento, la vera sorpresa potrebbe non essere l'abbraccio del Pakistan delle criptovalute —
ma quanto presto il mercato ha sottovalutato il cambiamento.
