📊 1) Panoramica attuale del mercato del dollaro
Indice del dollaro (DXY)
L'ampio indice del dollaro statunitense (DXY) sta scambiando intorno a ~98–98.5, mostrando stabilità mista a recenti debolezze dopo la forza di inizio mese. Nell'ultimo mese, il dollaro si è leggermente indebolito rispetto ai principali omologhi.
Forze principali attualmente in gioco:
Incertezze nella politica della Fed: La speculazione su futuri tagli dei tassi sta aumentando, anche se alcuni funzionari segnalano cautela.
Dati economici USA deboli: La recente debolezza del mercato del lavoro e indicatori misti stanno riducendo il momento rialzista.
Azioni delle banche centrali globali: Politiche divergenti all'estero (allentamento della BoE, potenziale inasprimento della BoJ) mantengono i mercati valutari volatili.
Flussi di rischio verso azioni/commercio AI: La domanda degli investitori per le azioni statunitensi (soprattutto titoli ad alta intensità di AI) sta guidando alcuni flussi di dollari dall'Asia.
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📉 2) Influenza della politica monetaria
Federal Reserve
La Fed ha tagliato i tassi più volte nel 2025, portando il tasso sui fondi a ~3.5%–3.75%.
Il governatore della Fed Waller e altri funzionari stanno segnalando che ulteriori allentamenti potrebbero essere possibili se i dati economici si indeboliscono ulteriormente, anche se il ritmo e il tempismo rimangono oggetto di dibattito.
La valutazione del mercato ora riflette un'alta probabilità di ulteriori tagli, il che tende a pesare sul vantaggio di rendimento e sulla valutazione del dollaro.
Banche centrali globali
La Banca d'Inghilterra probabilmente ridurrà i tassi a breve in mezzo a un'inflazione debole nel Regno Unito, riducendo il supporto per la GBP rispetto al USD.
La Banca del Giappone potrebbe stringere ulteriormente in contrasto, influenzando le dinamiche USD/JPY.
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📈 3) Fattori fondamentali: la narrativa del dollaro debole prevale
I temi fondamentali a lungo termine continuano a influenzare la valutazione del USD:
Dati economici
La crescita dell'occupazione negli Stati Uniti sta rallentando e la disoccupazione sta aumentando, il che attenua il caso per mantenere attivi USD ad alto rendimento.
L'inflazione si sta moderando, ma non è significativamente al di sotto dell'obiettivo, dando alla Fed spazio per allentare senza panico.
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