1️⃣ La chiusura di Hainan ≠ rilascio degli asset digitali
Il conto EF risolve il problema dei percorsi di capitale transfrontaliero, non la garanzia delle proprietà degli asset. Per le transazioni, questo significa: il premio per l'incertezza politica non è scomparso, è solo stato riformulato.
2️⃣ “La natura pulita di U” è l'interpretabilità, non l'etichetta di decentralizzazione
Quello che realmente decide se può circolare a lungo termine è se, in scenari di censura estrema, si possa spiegare chiaramente l'origine, la controparte e l'attribuzione del rischio. Trasparenza on-chain ≠ conformità normativa, questi sono due dimensioni completamente diverse.
3️⃣ Le stablecoin ad alto rendimento sono un segnale di rischio, non una barriera.
Durante i periodi di contrazione della liquidità, un rendimento annualizzato del 25%+ riflette più incentivi strutturali piuttosto che il tasso privo di rischio. Nel trading, dovremmo prima chiedere 'chi sta sovvenzionando e per quanto tempo potrà continuare', piuttosto che 'se tornerà positivo'.
4️⃣ Quello che ha veramente alpha non è un singolo asset, ma è l'infrastruttura di conformità.
Storicamente, ogni volta che si apre una finestra politica, i primi a beneficiare sono stati i sistemi di conti, la compensazione, il deposito e il controllo dei rischi, non un certo asset definito come 'linea ufficiale'.
Nel trading, tendo a considerare questo tipo di contenuto come un indicatore di sentiment piuttosto che come una conferma fondamentale.
I progetti pilota politici possono essere studiati, ma non bisogna considerare la 'probabilità' come 'certezza' nel prezzo.
