La Banca del Messico (Banxico), la banca centrale del paese, ha avvertito che le stablecoin potrebbero minacciare la stabilità finanziaria se la loro crescita continua senza una regolamentazione internazionale coordinata. Nel suo nuovo rapporto sulla stabilità finanziaria, Banxico ha evidenziato le vulnerabilità legate alla dipendenza delle stablecoin dagli asset del Tesoro statunitense a breve termine, dalla concentrazione di mercato e dai quadri normativi divergenti all'estero.
Il rapporto — pubblicato come parte dell'esplorazione annuale della banca sui rischi sistemici — sottolinea la posizione cauta del Messico nei confronti degli asset digitali, anche se altre nazioni avanzano nel creare quadri normativi per le stablecoin. Banxico ha dichiarato che manterrà una "distanza sana" tra il suo sistema finanziario tradizionale e le criptovalute in assenza di un quadro globale unificato.
Preoccupazioni principali: liquidità, concentrazione e lacune normative
Secondo i risultati di Banxico, le stablecoin presentano diversi rischi chiave:
Pesante dipendenza dai titoli di Stato a breve termine degli Stati Uniti — Gli emittenti di stablecoin hanno sempre più sostenuto i loro token con debito governativo a breve termine degli Stati Uniti, una dinamica che lega i loro profili di liquidità strettamente a un altro segmento critico dei mercati globali. Questa dipendenza potrebbe amplificare lo stress se le condizioni di mercato peggiorano inaspettatamente.
Concentrazione di mercato — Un piccolo numero di emittenti di stablecoin controlla una grande quota del mercato (con due emittenti principali che rappresentano circa l'86% dell'offerta), lasciando l'ecosistema vulnerabile a stress o interruzioni in alcune aziende chiave.
Frammentazione normativa — Banxico ha osservato che le diverse norme globali — come il framework dei Mercati in Cripto-Asset (MiCA) dell'Europa e la proposta di legislazione statunitense come il GENIUS Act — potrebbero creare opportunità di arbitraggio e amplificare lo stress tra le giurisdizioni a causa di requisiti incoerenti di riserva, rimborso e protezione dei depositanti.
