Entro la fine del 2025, la Corea del Sud non sta più discutendo se le stablecoin siano importanti. Quella conversazione è finita. Ciò con cui i politici stanno lottando ora è il controllo, in particolare se il paese rischia di perdere influenza nei pagamenti e nella moneta mentre le stablecoin ancorate al dollaro continuano a dominare l'uso quotidiano delle criptovalute.
L'urgenza non è teorica. È già visibile sul campo.
Perché le campane d'allerta stanno suonando ora
A metà dicembre, il legislatore del Partito Democratico Min Byoung-dug ha inviato un messaggio diretto in un importante forum aziendale a Seoul: i ritardi nel lancio di una stablecoin supportata dal won potrebbero causare danni permanenti alla sovranità dei pagamenti della Corea del Sud.
La sua logica era semplice e scomoda. Le piccole imprese stanno già sperimentando il pagamento dei lavoratori stranieri in stablecoin denominate in dollari. I pagamenti transfrontalieri si stanno spostando verso dollari digitali privati per default. Una volta che si formano abitudini, recuperare quell'influenza diventa difficile.
La sua inquadratura ha catturato bene il momento: non si tratta più di se le stablecoin stanno arrivando, ma di quanto velocemente i governi si adattano prima che l'infrastruttura si solidifichi senza di loro.
Il contesto politico: un cambiamento dall'elezione
Il tono è diventato più duro dopo l'elezione di giugno 2025 del presidente Lee Jae-myung, che si è presentato con una piattaforma che includeva esplicitamente il supporto per le stablecoin ancorate al KRW. La motivazione non era l'entusiasmo per le crypto. Era difensiva.
Le stablecoin basate sul dollaro sono diventate il layer di regolamento de facto nei mercati crypto. Per un paese con una base di trading al dettaglio attiva e un commercio transfrontaliero intenso, questo crea perdite, non solo di capitale, ma di rilevanza monetaria.
Da allora, il partito Democratico di Corea al governo ha spinto per una legislazione come il Digital Asset Basic Act, progettata per consentire l'emissione di stablecoin sotto supervisione normativa, requisiti di capitale e regole di conformità. Parallelamente, le principali banche nazionali hanno esplorato un'iniziativa congiunta di stablecoin in won mirata al 2026.
Il messaggio è coerente: la Corea del Sud vuole partecipare — ma a proprie condizioni.
Dove si sta bloccando: Istituzioni vs Innovazione
Il progresso, tuttavia, non è stato fluido.
Il principale attrito si trova tra la Commissione per i Servizi Finanziari e la Banca di Corea. La banca centrale favorisce un modello conservativo, in cui le banche detengono la maggioranza della proprietà o il controllo su qualsiasi emittente di stablecoin per preservare la stabilità e la supervisione monetaria.
Altri sostengono che questo approccio rischia di soffocare l'innovazione prima che inizi, specialmente se le fintech non bancarie e le aziende crypto-native vengono escluse.
Questo disaccordo ha ritardato quello che ci si aspettava fosse un quadro completo per le stablecoin entro la fine del 2025. L'ultima aspettativa ora punta all'inizio del 2026 per un pacchetto normativo consolidato.
La pressione del mercato non sta aspettando
Mentre i regolatori discutono sulla struttura, l'uso continua a crescere.
La Corea del Sud rimane uno dei mercati crypto più attivi a livello globale, e i volumi di trading delle stablecoin in dollari sono esplosi, con decine di trilioni di won che cambiano mani in appena un singolo trimestre del 2025. Questo è il punto di pressione che i responsabili politici non possono ignorare.
Ci sono anche discussioni su:
vietare gli interessi sulle stablecoin
imponendo requisiti di conformità locali agli emittenti esteri
limitare l'uso se le condizioni di supervisione non vengono soddisfatte
Tutte queste idee puntano nella stessa direzione: le stablecoin vengono trattate meno come asset speculativi e più come infrastruttura finanziaria strategica.
Il quadro più ampio
La Corea del Sud non sta cercando di “battere” le stablecoin. Sta cercando di contenere le loro conseguenze.
Una stablecoin supportata dal KRW non riguarda solo la convenienza o l'innovazione. Si tratta di garantire che mentre il denaro diventa programmabile e senza confini, il won non perda silenziosamente rilevanza nella propria economia.
La sfida è il tempismo. Muoviti troppo lentamente e le stablecoin in dollari si consolidano. Muoviti troppo rigidamente e l'innovazione migra altrove.
Risultato finale
La spinta della Corea del Sud verso l'istituzionalizzazione delle stablecoin non è guidata dall'hype. È difensiva, pragmatica e sempre più urgente.
Il paese non ha ancora completamente oltrepassato la linea dell'implementazione — ma la direzione è chiara. I decisori politici vedono le stablecoin come inevitabili, e la domanda rimanente è se il won farà parte di quel futuro, o sarà solo un osservatore.
Come la Corea del Sud risolverà quella domanda nel 2026 avrà importanza ben oltre i suoi confini.
