Il mercato delle criptovalute nel 2025 sta esponendo una dura realtà che molti investitori stanno solo ora accettando completamente: gli Eventi di Generazione di Token (TGE) non sono più un vantaggio garantito in fase iniziale. Nuovi dati di Memento Research rivelano una brutale performance post-lancio tra i token appena emessi, con perdite che dominano nettamente i guadagni poco dopo la quotazione.
Quello che un tempo era considerato un “ingresso anticipato sicuro” si è progressivamente trasformato in un punto di uscita dalla liquidità.
Più di 4 su 5 token stanno scambiando al di sotto della loro valutazione TGE.
Secondo Ash, un analista di Memento Research, 118 TGEs sono stati monitorati dall'inizio del 2025. I risultati sono allarmanti:
84.7% dei token sono attualmente scambiati a un FDV inferiore alla loro valutazione iniziale TGE
La mediana del declino dell'FDV è un impressionante 71%
La mediana della capitalizzazione di mercato è scesa di circa il 67%
In termini semplici, per ogni 5 token lanciati, circa 4 sono in profondo rosso rispetto al loro prezzo di quotazione.
Questo evidenzia una pressione di vendita intensa immediatamente dopo che i token entrano nel mercato — nonostante campagne di marketing aggressive, narrazioni forti e promesse ambiziose del roadmap prima del lancio.
Solo circa il 15% dei token è riuscito a mantenere un FDV sopra il loro livello TGE, mostrando chiaramente che "vincere al TGE" è diventata l'eccezione, non la regola.
Perché il TGE non è più un "'opportunità di ingresso precoce"
Una delle conclusioni più critiche di questi dati è chiara:
Comprare al TGE non significa più comprare presto.
Nella struttura di mercato odierna, il vero vantaggio iniziale appartiene quasi esclusivamente a investitori privati, seed e strategici che sono entrati a valutazioni molto più basse molto prima dell'emissione pubblica.
Molti progetti ora raggiungono il TGE con FDV fortemente gonfiati, spesso valutando anni di crescita ipotetica mentre mancano di reale adozione o entrate sostenibili al lancio. Una volta che i token diventano liberamente scambiabili, gli investitori iniziali, i VC e gli insider iniziano a sbloccare e realizzare profitti, sopraffacendo la domanda del mercato secondario.
Allo stesso tempo, la liquidità complessiva del mercato nel 2025 è molto più debole rispetto ai precedenti cicli rialzisti. Gli investitori al dettaglio non inseguono più ogni nuova quotazione alla cieca. Invece, il capitale viene distribuito in modo più selettivo, con maggiore enfasi sulla gestione del rischio e sulla conservazione del capitale.
Una Purga Naturale del Mercato è in Corso
Questa ondata di sottoperformance post-TGE può anche essere interpretata come un necessario processo di pulizia del mercato.
In un ambiente con capitale speculativo limitato, solo i progetti con prodotti reali, utenti attivi e modelli di business chiari hanno una possibilità di mantenere o recuperare valore dopo la quotazione.
D'altra parte, i progetti che si affidano pesantemente a:
Narrazioni a breve termine
Hype guidato dagli airdrop
Incentivi ai token insostenibili
vengono esposti rapidamente. Una volta che le ricompense si esauriscono e la pressione d'acquisto svanisce, i prezzi dei token spesso cadono bruscamente al di sotto delle loro valutazioni iniziali.
Lezioni Chiave per gli Investitori
I dati provenienti da 118 TGEs nel 2025 inviano un messaggio potente:
Partecipare a un TGE non è più una strategia a basso rischio.
Prima di impegnare capitale, gli investitori devono scrutinare:
Se l'FDV è giustificato realisticamente
Allocazione dei token e programmi di sblocco
Prontezza reale del prodotto e domanda reale per il token
Condizioni di mercato più ampie e liquidità
Invece di assumere che il TGE equivalga all'accesso anticipato, gli investitori dovrebbero porre domande critiche:
Questa valutazione ha senso oggi? Il prodotto è attivo e utilizzabile? Da dove proviene la vera domanda di token?
In un mercato che è diventato sempre più spietato, solo una piccola frazione di token sfiderà il trend ribassista post-TGE. La maggior parte continuerà a soffrire da quello che può essere descritto solo come un bagno di sangue post-lancio.
Conclusione
Il panorama TGE del 2025 segna un chiaro cambiamento strutturale nel mercato delle criptovalute. Con oltre l'80% dei token scambiati al di sotto del loro prezzo TGE e declini mediani superiori al 70%, il messaggio è innegabile:
L'era del denaro facile è finita.
Il TGE non è più una linea di partenza rosa — è un brutale test di stress.
Solo i progetti con valore genuino, utenti reali e economia sostenibile sopravvivranno e cresceranno nel lungo periodo.
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