Il Bitcoin ($BTC) affronterà un evento derivato estremamente importante il 26 dicembre 2025: contratti di opzioni sul Bitcoin del valore di circa 23,8 miliardi di dollari scadranno contemporaneamente. Questa dimensione non solo stabilisce un nuovo record annuale, ma è anche uno dei punti di attivazione delle fluttuazioni più importanti della fine dell'anno per l'intero mercato delle criptovalute.
Questo evento di scadenza copre opzioni trimestrali, opzioni annuali e una grande quantità di prodotti strutturati a livello istituzionale, indicando una profonda partecipazione da parte di ETF di copertura, società di gestione delle scorte di BTC e grandi fondi istituzionali.
La scadenza delle opzioni non determinerà direttamente la direzione, ma ricostruirà l'esposizione al rischio (risk repricing) e libererà la pressione di copertura, influenzando in modo significativo la tendenza dei prezzi del BTC.
Le istituzioni e i market maker, per coprire le posizioni di opzioni non scadute, di solito effettuano operazioni di acquisto e vendita nei mercati spot e futures. Con l'avvicinarsi della data di scadenza, queste attività di copertura si intensificano, portando a variazioni di prezzo:
✅ Variazioni estreme con ombre
✅ Finta rottura
✅ Consolidamento laterale
✅ Caccia agli stop loss bidirezionale
Questo tipo di andamento "strano" è particolarmente comune prima di una scadenza di massa.
📍 Livelli chiave e teoria del "massimo dolore" (Max Pain)
In questo evento di scadenza, un gran numero di contratti non scaduti è concentrato intorno a pochi livelli chiave di esercizio:
🔹 Intorno ai 85.000 dollari — Accumulo di contratti put significativi
🔹 Oltre 100.000 dollari — Accumulo di contratti call significativi
🔹 96.000 dollari — Massimo dolore (il maggior numero di contratti subisce la massima perdita a questo prezzo)
Il "prezzo massimo di dolore" è il punto in cui i compratori di opzioni subiscono le perdite più elevate e i venditori di opzioni subiscono la pressione minima. Secondo le osservazioni storiche, i prezzi tendono a oscillare intorno all'area di massimo dolore prima della scadenza, poiché i market maker e gli hedger si coprono in questa area.
📌 Ciò non significa che BTC debba necessariamente raggiungere i 96.000 dollari, ma è diventato un importante magnete di liquidità e un livello psicologico.
🔄 Comportamenti comuni prima e dopo la scadenza
Prima della scadenza:
🟠 Mercato incerto e volatile
🟠 Numerosi stop loss attivati
🟠 Le rotture spesso mancano di forza
Dopo la scadenza:
🟢 Pressione di copertura ridotta
🟢 Riorganizzazione della liquidità
🟢 Andamento dei prezzi più chiaro
Pertanto, il 26 dicembre diventerà il punto di reset del mercato BTC, ed è fondamentale gestire i rischi e pianificare con cautela prima di quel momento.
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🔎 Un altro punto di vista: collegamento tra macro e derivati
Oltre all'impatto dei derivati interni, anche fattori macro esterni (come le aspettative sui tassi di interesse, i flussi di capitale ETF, la propensione al rischio del mercato globale) possono amplificare la reazione dei prezzi. Pertanto, guardare la volatilità solo dai dati delle opzioni è ragionevole, ma è necessario considerare il sentimento macroeconomico per completare la propria prospettiva di trading.
