Di Severin. Grazie a @0X_IanWu per aver fornito indicazioni e consigli approfonditi in questo articolo.
TL;DR
Il modello tokenomics dYdX aggiornato richiede che i team, i primi investitori e altri detentori di token scommettano token DYDX per acquisire le entrate delle commissioni di transazione dYdX. Questo approccio aumenterà il tasso di staking di DYDX, ridurrà la sua offerta circolante, impedirà la vendita di token su larga scala e migliorerà la capacità di acquisizione di valore di DYDX.
La migrazione dYdX a un'AppChain evita la ridistribuzione dei profitti con StarkWare. Il miglioramento delle prestazioni e la maggiore personalizzazione offerti da AppChain rafforzano anche le aspettative del mercato per le prestazioni future di dYdX.
Il programma di incentivi anticipati lanciato di recente da dYdX, l'imminente rilascio dell'USDC nativo su Noble e il significativo aumento della liquidità e della volatilità del mercato secondario sono tutti elementi di buon auspicio per lo sviluppo fondamentale di dYdX.
Dicembre vedrà uno sblocco sostanziale dei token, ma prevediamo che ciò non si tradurrà in una significativa svendita di token. I team e i primi investitori potrebbero scegliere di catturare il potenziale di crescita di dYdX tramite lo staking dei token.
Introduzione
dYdX ha recentemente completato la sua migrazione da StarkWare alla catena di applicazioni Cosmos, finalizzando la sua prima transazione il 13 novembre. Parallelamente a questa mossa, dYdX ha aggiornato il suo modello di tokenomics V4, potenziando le capacità di acquisizione del valore di DYDX. Con l'impatto combinato di questi due eventi, prevediamo miglioramenti significativi nei fondamentali di dYdX, consentendo a DYDX di catturare maggiori guadagni nel mercato secondario.
Il modello tokenomics aggiornato fornisce a DYDX capacità di acquisizione del valore migliorate
1. Il reddito dYdX appartiene agli staker di token
Il fondatore di dYdX Antonio ha annunciato che dYdX Trading Inc. è ufficialmente diventata una Public Benefit Corporation e non genererà entrate dalle operazioni o dalle transazioni di dYdX V4. Tutte le commissioni di protocollo, comprese le commissioni di transazione valutate in USDC e le commissioni Gas valutate in DYDX, sulla dYdX Chain saranno assegnate a validatori e staker. È degno di nota che il team dYdX debba anche puntare token per ricevere ricompense di commissioni, il che mitigherà il rischio di significative vendite di token da parte del team. Con l'attuale fatturato annuale di dYdX a circa $ 105,47 milioni, la distribuzione del reddito del protocollo tra validatori e staker migliorerà la capacità di acquisizione di valore di DYDX.
Tariffe giornaliere dYdX
2. Aggiornamento del modello DYDX Tokenomics
In precedenza, i token DYDX venivano utilizzati principalmente per la governance del protocollo, gli sconti sulle commissioni e l'acquisizione di incentivi all'inflazione dei token tramite staking. Con le modifiche ai moduli di governance e staking del protocollo dYdX V4, i detentori di token ora dispongono di diritti di governance più ampi e gli staker possono acquisire rendimenti reali.
In primo luogo, i titolari di DYDX possono ora votare sui parametri chiave e sui moduli funzionali critici di dYdX, inclusi ma non limitati a parametri di commissione di transazione, meccanismi di ricompensa di trading, oracoli di prezzo di terze parti e aggiunta/rimozione di mercati esistenti. L'autorità di governance ampliata consente ai titolari di DYDX di adattare dinamicamente i parametri di transazione e le funzionalità del protocollo in base alla domanda del mercato, rendendo i diritti di governance più preziosi.
In secondo luogo, i possessori di token DYDX che stanno puntando i token riceveranno un reddito derivante sia dalle commissioni di transazione che dalle commissioni del gas, sostituendo i precedenti incentivi all'inflazione dei token. Questo cambiamento mira a migliorare il rendimento reale per gli staker. I token DYDX stanno passando dall'essere solo ricompense per il mining a diventare token universali sulla catena dYdX, con capacità di acquisizione di valore, effetti sulla ricchezza e diritti di governance. Con l'aumento del volume di trading di dYdX e il miglioramento dei fondamentali, l'aumento del reddito da commissioni per dYdX amplificherà l'attrattiva per i possessori di token DYDX che stanno puntando. Questo processo ridurrà ulteriormente i token DYDX in circolazione, aumenterà la domanda di mercato per i token DYDX, guiderà l'apprezzamento del prezzo dei token e creerà un volano di crescita positivo.
dYdX Prezzo e commissioni
Il grafico sopra illustra la performance dei prezzi dei token DYDX e delle commissioni di protocollo secondo il modello di token ancora da modificare. Prevediamo che il nuovo modello di token rafforzerà ulteriormente la crescita dei prezzi dei token e delle commissioni di protocollo.
La migrazione di AppChain rafforza le aspettative per le future prestazioni di dYdX
1. Perseguire prestazioni superiori a quelle degli exchange centralizzati
Uno dei motivi significativi per l'abbandono di dYdX da StarkWare è che gli aggiornamenti di StarkWare, con le prestazioni e la struttura dei costi esistenti, non sono sufficienti a supportare gli ambiziosi piani di crescita di dYdX che mirano a competere con gli exchange centralizzati (CEX). La catena di applicazioni su misura consente a dYdX di operare senza concorrenza diretta da parte di altri protocolli, consentendo l'accesso esclusivo alle prestazioni della catena di applicazioni. Ciò, a sua volta, riduce i costi delle transazioni on-chain e soddisfa meglio le elevate richieste di TPS di dYdX per il portafoglio ordini e i motori di abbinamento. Prima della migrazione, dYdX poteva elaborare solo circa 10 transazioni al secondo e 1.000 richieste di ordine/annullamento al secondo. Dopo la migrazione, dYdX può gestire fino a 2.000 transazioni al secondo. Oltre ai miglioramenti delle prestazioni, l'indipendenza da StarkWare elimina la necessità di condivisione degli utili, aumentando significativamente le aspettative degli staker per la futura distribuzione del reddito dal protocollo.
Fonte: https://dydx.exchange/blog#
2. AppChain personalizzato offre un'esperienza di trading superiore
Un altro vantaggio significativo della migrazione alla catena di applicazioni è che dYdX può ottenere una maggiore personalizzazione nei flussi di lavoro della blockchain e convalidare i nodi per soddisfare le esigenze del trading di derivati decentralizzato.
In dYdX V4, ogni nodo di convalida esegue un libro degli ordini in memoria che non raggiunge mai il consenso off-chain. Il posizionamento e l'annullamento degli ordini vengono propagati attraverso la rete, con solo le negoziazioni che corrispondono in tempo reale e ricevono la conferma del consenso che vengono infine inviate alla blockchain. Ciò garantisce uniformità nei dati del libro degli ordini archiviati da ogni nodo di convalida. Seguendo questa logica operativa, le azioni dell'utente per il posizionamento e l'annullamento degli ordini sono considerate attività off-chain, eliminando la necessità di pagare le commissioni del gas. Gli utenti incorrono in commissioni del gas solo quando le transazioni abbinate vengono completate con successo e inviate alla blockchain.
Inoltre, dYdX ha collaborato con Skip Protocol per sviluppare una dashboard MEV, per esporre nodi dannosi/disonesti. Penalizzando tali nodi tramite il consenso della comunità, dYdX salvaguarda l'equità della sua rete di trading. La migrazione alla catena di applicazioni consente a dYdX di ottimizzare l'esperienza di trading effettiva degli utenti a un livello più profondo, il che aumenterà la volontà degli utenti di effettuare transazioni sulla piattaforma dYdX.
Dashboard MEV su dYdX
Gli aspetti positivi rimanenti e le considerazioni sui rischi futuri
1. Programma di incentivi anticipati
La comunità dYdX ha approvato la proposta di incentivo al lancio per dYdX V4, stanziando 20 milioni di $ di DYDX dalla tesoreria della comunità dYdX Chain per un programma di incentivi al lancio di 6 mesi per incoraggiare i primi utilizzatori. Il programma di incentivi anticipati mira a rafforzare la volontà degli utenti di cross-chainare i propri fondi sulla dYdX Chain, favorendo un aumento del volume di trading di dYdX e delle entrate delle commissioni.
2. USDC cross-chain nativo
Il Circle Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) è pronto per essere lanciato sulla catena di applicazioni dell'ecosistema Cosmos Noble il 28 novembre. Ciò consentirà agli utenti di trasferire senza problemi USDC nativi da Noble alla dYdX Chain in un'unica transazione. L'introduzione di CCTP su Noble semplifica, protegge e ottimizza il processo di invio di USDC alla dYdX Chain, offrendo agli utenti un'esperienza più diretta ed efficiente.
3. Lo sblocco sostanziale dei token a dicembre
Uno degli eventi di rischio significativi affrontati di recente da dYdX V4 è il sostanziale sblocco dei token a dicembre. Secondo i dati di TokenUnlocks, il 1° dicembre assisterà allo sblocco del 15% dell'offerta totale di dYdX. Tuttavia, questo evento di sblocco potrebbe non comportare necessariamente una svendita significativa. Come accennato in precedenza, lo staking dei token DYDX fornisce dividendi sostanziali sulle commissioni e sulle commissioni del gas. In questo sblocco, la maggior parte dei token appartiene al team e alle prime istituzioni di investimento. Dato il recente trend rialzista nel mercato secondario e l'impatto dei cambiamenti nel modello di token dYdX, i team e gli investitori istituzionali potrebbero scegliere di mettere in staking i token per catturare la potenziale crescita futura del valore di dYdX.
Sblocchi token DYDX
In sintesi, crediamo che con il completamento della migrazione della catena applicativa di dYdX e l'impatto del suo modello di tokenomics aggiornato, i fondamentali di dYdX mostrino un trend di crescita costante e in miglioramento e il token DYDX catturerà ulteriormente la crescita del valore di dYdX. Allo stesso tempo, dal 25 ottobre, il sentiment generale del mercato delle criptovalute si è riscaldato, con una volatilità e una liquidità significativamente aumentate. Il significativo aumento del prezzo del token DYDX riflette anche le aspettative ottimistiche del mercato secondo cui il sentiment rialzista del mercato può continuare, il volume degli scambi della piattaforma continuerà a espandersi e le entrate delle commissioni sosterranno la crescita.
Riferimento
https://dydx.exchange/blog/public-benefit-corporation
https://www.dydx.foundation/blog/dydx-token-mechanics
https://dydx.exchange/blog/dydx-chain-official-release
https://dydx.exchange/blog/dydx-chain
https://dydx.exchange/blog/distinguishing-mev-from-expected-noise
https://token.unlocks.app/dydx
Capitale MT
Trasformiamo le visioni in valore e diamo potere alla prossima generazione di innovazioni crittografiche.
La visione di MT Capital è quella di emergere come una società di investimento leader a livello mondiale, focalizzata sul supporto di iniziative tecnologiche in fase iniziale che generano un valore sostanziale. Non siamo solo investitori, siamo la forza trainante dietro i team fondatori. Crediamo che il legame e la fiducia creati tra un fondo e le sue società in portafoglio siano essenziali per il successo reciproco.
Sito web: https://mt.capital
Cinguettio:https://twitter.com/MTCapital_US