📅 22 Dicembre | Stati Uniti
Il mercato delle criptovalute ha ripetutamente dimostrato la sua resilienza agli attacchi, alle liquidazioni di massa e ai cicli di euforia e panico, ma un fattore continua a sovrastare qualsiasi candela rossa: l'incertezza normativa negli Stati Uniti.
📖 Secondo CoinShares, i prodotti di investimento in criptovalute—compresi quelli gestiti da BlackRock, Bitwise, Ark 21Shares e Grayscale—hanno registrato deflussi netti di 952 milioni di dollari la scorsa settimana. Questa mossa ha invertito tre settimane consecutive di afflussi, segnando anche il più grande flusso negativo mensile recentemente osservato.
Il principale fattore scatenante è stato il rinvio del Clarity Act, un progetto legislativo progettato per portare chiarezza normativa all'ecosistema degli asset digitali negli Stati Uniti. Sebbene si prevedesse che il progetto avanzasse prima della fine dell'anno, il cosiddetto “czar delle criptovalute” degli Stati Uniti, David Sacks, ha confermato che la sua revisione formale è stata rinviata a gennaio, prolungando l'ambiguità su questioni chiave come la classificazione degli asset, la supervisione degli scambi e le obbligazioni degli emittenti.
L'impatto è stato quasi esclusivamente negli Stati Uniti. Gli Stati Uniti hanno visto deflussi di quasi 990 milioni di dollari, riflettendo l'estrema sensibilità del capitale istituzionale locale ai cambiamenti normativi a Washington. Al contrario, Canada e Germania hanno mostrato una maggiore resilienza, con afflussi di 46,2 milioni di dollari e 15,6 milioni di dollari, rispettivamente, suggerendo che al di fuori degli Stati Uniti l'appetito per l'esposizione alle criptovalute rimane relativamente intatto.
Tra gli asset, Ethereum è stato il più colpito, con deflussi di 555 milioni di dollari, il maggior importo tra tutti i prodotti. CoinShares ha sottolineato che ETH è l'asset con più da guadagnare o perdere sotto il Clarity Act, a causa del suo ruolo centrale nei dibattiti normativi sulla struttura di mercato e la classificazione legale. Anche così, gli afflussi cumulativi di ETH nel 2025 raggiungono 12,7 miliardi di dollari, ben al di sopra dei 5,3 miliardi di dollari registrati nel 2024.
I prodotti legati a Bitcoin hanno anche risentito dell'impatto dell'aggiustamento, con deflussi di 460 milioni di dollari. Sebbene BTC abbia accumulato 27,2 miliardi di dollari in afflussi finora quest'anno, questa cifra è ben al di sotto dei 41,6 miliardi di dollari di afflussi registrati nel 2024, indicando un rallentamento nell'appetito istituzionale degli Stati Uniti che aveva alimentato gran parte del precedente rally.
Non tutte le notizie erano negative, tuttavia. Solana ha visto afflussi di 48,5 milioni di dollari, mentre XRP ha attratto 62,9 milioni di dollari, estendendo una tendenza di più settimane in cui entrambi gli asset mostrano una forza relativa contro la pressione di vendita su prodotti più tradizionali.
CoinShares riporta che gli afflussi del 2025 sono improbabili che superino il record dello scorso anno, con asset in gestione a 46,7 miliardi di dollari, in calo rispetto ai 48,7 miliardi di dollari nel 2024.
Opinione sull'argomento:
Il capitale istituzionale può coesistere con mercati aggressivi, ma non con regole che cambiano costantemente o, peggio, inesistenti. Il rinvio del Clarity Act non distrugge il mercato delle criptovalute, ma congela le decisioni, rallenta le allocazioni e spinge i grandi fondi a ridurre il rischio mentre attendono segnali politici più fermi.
💬 Questi deflussi sono solo una pausa prima del prossimo grande afflusso?
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