Negli ultimi anni, ho sempre più la sensazione che la finanza on-chain sia come un genio con limitate capacità linguistiche: un vocabolario esplosivo, ma incapace di formare frasi.
Ethereum ci ha fornito un sacco di “terminologia finanziaria” di alto livello: trasferimento è un verbo, contratto è una congiunzione, token è un sostantivo. Protocollo come Uniswap, Aave, Compound, ognuno di essi è come un dizionario di settore, con significati molto precisi. Ma te ne sei accorto? Queste parole messe insieme, dieci anni dopo, ancora sanno solo dire frasi brevi come “prestito collaterale” e “scambio di beni”. Una narrativa finanziaria complessa? Non riescono nemmeno a scriverla.
Il problema non è la mancanza di vocabolario, ma l'assenza di grammatica.
Perché le frasi della finanza tradizionale possono essere così lunghe? Perché hanno una struttura grammaticale completa: il credito è il soggetto, il rischio è l'aggettivo, la liquidità è il verbo, il rendimento è l'oggetto. Come questi elementi si dispongono, come si declinano, come rispondono, tutto segue un insieme di regole invisibili che coordinano il tutto. DeFi in passato faceva solo una cosa: inventare disperatamente nuove parole e poi cercare di metterle insieme. Il risultato è che tra i protocolli ci sono “errori grammaticali” reciproci, e se uno crolla, crollano tutti.
Quello che fa Falcon è dotare la finanza on-chain della sua prima grammatica nativa.
Non si tratta di un protocollo che aggiunge solo nuove parole, ma insegna a tutte le parole come formare frasi. Metti gli asset in Falcon, non è come un'ipoteca, ma più come fornire un “soggetto” per la frase; il USDf che generi non è una nuova parola, ma una “frase completa”; la stratificazione del rischio è un “sistema di punteggiatura”, e il coordinamento multi-chain è una “regola delle frasi complesse”. La cosa più dura è che questa grammatica è naturalmente compatibile con i dialetti di tutte le chain: che tu sia in inglese britannico di Ethereum o in slang americano di Solana, devi seguire la grammatica.
In passato, DeFi era un'innovazione in stile Lego: ognuno impilava i propri mattoncini e se si alzava troppo, crollava. Ora Falcon ha fornito il progetto: quale pezzo sostiene, quale pezzo è decorativo, come si interlockano. Non si tratta di aumentare le funzionalità del protocollo, ma di definire la logica di generazione delle frasi finanziarie.
Quindi guardare $FF richiede una nuova prospettiva: non si tratta di una quota di protocollo, ma di diritti d'autore grammaticali. Finché la finanza on-chain continua a “parlare”, finché le frasi diventano sempre più lunghe e complesse, il valore di questo sistema grammaticale non può essere nascosto. Questa cosa non balla con le emozioni di mercato, segue la capacità espressiva dell'intero ecosistema: più forte è la domanda di espressione, più la grammatica vale.
Ripensandoci, Bitcoin ha creato un vocabolario finanziario, Ethereum ha scritto un manuale di costruzione delle frasi, ma dopo dieci anni siamo ancora a scrivere frasi brevi. Finalmente qualcuno ha gettato il libro di grammatica sul tavolo:
Ethereum ci permette di comporre parole, Falcon ci consente di scrivere poesie.
Il Rinascimento della finanza on-chain potrebbe davvero iniziare dall'imparare a parlare.
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