Il comportamento del mercato di quest'anno racconta una storia chiara. Gli investitori stanno dando priorità agli asset che possono toccare, conservare e su cui possono fare affidamento quando la fiducia nei sistemi finanziari si indebolisce o quando la crescita richiede infrastrutture reali.
L'oro è aumentato mentre le paure riguardo alla sostenibilità fiscale, alla svalutazione della valuta e all'instabilità politica si intensificano. Il rame ha seguito, spinto dal boom dell'IA, dall'elettrificazione e dalla costruzione di infrastrutture globali. Entrambi gli asset rappresentano tangibilità in un mondo che mette in discussione le promesse cartacee.
Il Bitcoin, nonostante sia posizionato sia come oro digitale che come tecnologia di alta gamma, non ha catturato nessuno dei due flussi. Le istituzioni hanno in gran parte prezzato gli ETF e la chiarezza normativa, mentre i sovrani continuano a preferire l'oro come la loro protezione di scelta.
Questa divergenza non significa necessariamente che Bitcoin abbia perso rilevanza. Storicamente, l'oro tende a guidare durante i periodi di stress monetario, con Bitcoin che reagisce successivamente e spesso con una volatilità maggiore.
Il mercato attuale non sta rifiutando le criptovalute. Chiede prove, pazienza e timing.
