Il commercio dell'IA non è morto
Uno sguardo interno agli affari dei data center di Wall Street
L'idea che il commercio dell'IA sia finito si sta diffondendo rapidamente. Molte persone pensano che l'hype sia svanito e che il denaro abbia smesso di muoversi. Ma all'interno del mercato la storia appare molto diversa. Il potere è ancora la chiave e il potere è ancora in alta domanda.
Joe Nardini è un banchiere d'investimento che lavora a stretto contatto con i proprietari di data center e i minatori di bitcoin. Secondo lui, i megawatt continuano a essere comprati e venduti ogni settimana. La ragione è semplice. Sia il mining di bitcoin che il calcolo dell'IA richiedono enormi quantità di energia. Quel bisogno non è diminuito.
I miner di Bitcoin sono un buon esempio. Dopo il recente dimezzamento, le loro ricompense sono state ridotte della metà. Anche con il bitcoin che scambia vicino a 87420 dollari, i margini sono diventati ristretti. Molti miner hanno dovuto adattarsi. Invece di estrarre solo bitcoin, hanno iniziato a ospitare macchine di intelligenza artificiale e di calcolo ad alte prestazioni nelle loro strutture. Questa mossa li ha aiutati a sopravvivere e in molti casi a crescere.
Le strutture che possono gestire GPU sono ora molto preziose. Questi siti attraggono locatari forti che pagano buone tariffe. In molti casi ci sono più di un acquirente serio per la stessa capacità di potenza. Questo mantiene i prezzi fermi e la concorrenza viva.
All'inizio di quest'anno, molte azioni correlate all'AI sono crollate drasticamente. Gli investitori erano preoccupati che i prezzi fossero andati troppo oltre rispetto all'uso reale. Alcuni grandi nomi della tecnologia hanno perso molto valore. Questo ha fatto sì che le persone si chiedessero se la tendenza dell'AI fosse finita. Nardini non è d'accordo con questa visione.
Chiede ai leader aziendali alcune semplici domande. Hai domanda per ciò che hai costruito? Sì. Hai locatari? Sì. Sono affidabili? Sì. Stanno pagando bene? Sì. Quando le risposte rimangono le stesse in molte conversazioni, raccontano una storia chiara. La domanda è ancora lì.
Questa domanda sta anche guidando affari dietro le quinte. In buone posizioni con accesso a potenza forte, il valore per megawatt rimane alto. Alcuni affari raggiungono oltre quattrocentomila dollari per megawatt. In rari casi i numeri vanno anche oltre. Dall'altra parte, le posizioni più deboli vendono ancora, ma a prezzi molto più bassi. Gli acquirenti scontano il rischio e i limiti futuri.
Il gruppo di acquirenti è ampio. Grandi aziende tecnologiche, aziende focalizzate sull'AI e miner di bitcoin sono tutti attivi. I venditori non sono più solo aziende crypto. Vecchie fabbriche, uffici e siti industriali con energia inutilizzata stanno ora entrando nel mercato. I proprietari vedono un'opportunità per sbloccare valore vendendo o ricostruendo per uso computazionale.
Alcuni proprietari di asset devono affrontare una grande scelta. Possono vendere a un grande acquirente o cercare di diventare sviluppatori loro stessi. Alcuni stanno trasformando vecchi edifici in unità di potenza modulari e si stanno espandendo passo dopo passo. In alcuni affari i locatari sono persino disposti a pagare prima che la costruzione sia completata. Questo dimostra quanto siano rari diventati i buoni siti.
Guardando avanti al 2026, le prospettive rimangono positive. Se i tassi di interesse scendono, gli asset a rischio di solito beneficiano. Questo aiuta il finanziamento e l'attività di affari. Nardini dice che il segnale di avvertimento sarebbe semplice. Se i nuovi siti non possono trovare locatari o non possono addebitare abbastanza. In questo momento, ciò non sta accadendo.
Il nucleo dell'attività è ancora forte. L'energia è scarsa. Il calcolo AI sta crescendo. L'estrazione di Bitcoin ha ancora bisogno di energia. Finché questi fatti rimangono veri, il commercio di AI è molto vivo.
