Queste ultime due settimane la mia sensazione più diretta è stata: più il mercato è male, più persone iniziano a 'imparare a fare i conti'. Prima tutti si concentravano su rialzi e ribassi, chi poteva raddoppiare; ora tutti chiedono un'altra domanda più realistica - 'Dove posso mettere questi soldi affinché il mercato non mi faccia stare sveglio la notte?' Quando la propensione al rischio è stata consumata da una serie di notizie macro, molti si sono resi conto che ciò di cui avevano veramente bisogno non era la capacità di giudizio, ma una struttura di posizionamento che potesse controllare le emozioni.

Ecco perché i rendimenti delle stablecoin sono diventati improvvisamente 'discutibili' recentemente. Non perché siano molto attraenti, ma perché sono abbastanza pratici: non devi scommettere su quale catena, quale narrazione, quale meme, indipendentemente da quanto sia volatile il mercato, hai sempre una somma di denaro che cresce giorno per giorno, secondo le regole. Per gli investitori al dettaglio, questa certezza, in una fase di mercato leggermente ribassista, tende a essere amplificata in un 'fossato'.

Ma non fraintendermi, non sto promuovendo che 'stablecoin = senza rischio'. I rendimenti delle stablecoin dipendono essenzialmente da meccanismi e compensazioni di rischio: alcuni provengono dal prestito on-chain, altri dai pool strategici, altri da incentivi stagionali. Più il mercato è male, più i rendimenti sembrano allettanti, il che dimostra che tutti hanno un maggior bisogno di 'flusso di cassa' per coprire l'incertezza. Ciò che devi fare non è correre ciecamente verso i rendimenti, ma prima chiarire questa questione: da dove proviene il rendimento che ottengo? Qual è il rischio che sto assumendo?

Recentemente, un punto che ha attirato maggiormente l'attenzione è stato il lancio delle attività stagionali relative a USDD nel portafoglio di Binance Yield+: partecipando con USDT nel pool strategico designato, dopo aver soddisfatto la soglia minima, è possibile partecipare alla suddivisione di un premio totale di 300.000 USDD (il periodo dell'attività è da metà dicembre 2025 a inizio gennaio 2026, specifico secondo le regole della pagina). Perché queste cose tendono a crescere quando il mercato è in calo? Perché colpiscono la vera esigenza degli investitori al dettaglio: non vogliono prendere direzioni, non vogliono aumentare la leva, ma non vogliono nemmeno lasciare i propri fondi inattivi.

Parlando di USDD, è più adatto per essere discusso nel contesto di un 'magazzino difensivo'. USDD (Decentralized USD), dopo la versione 2.0, si concentra su decentralizzazione, sovra-collateralizzazione e trasparenza on-chain; ha anche un modulo che molte persone trascurano ma è molto importante: PSM (Peg Stability Module), che enfatizza il canale di scambio 1:1 per aiutare il prezzo a oscillare attorno all'intervallo di ancoraggio, fornendo agli arbitraggi un 'punto di ancoraggio eseguibile' chiaro. Inoltre, le informazioni di audit dei contratti di USDD sono pubblicamente elencate, e registri di audit come ChainSecurity e CertiK possono essere consultati. L'importanza di queste informazioni non sta nell'essere 'assolutamente sicure', ma nel fatto che: quando lo consideri come uno strumento di base, sai almeno quale struttura stai impegnando, e non stai semplicemente puntando su un nome.

Quindi, ora riconosco di più una certa idea: quando il mercato è in calo, non dovresti forzarti a 'attaccare' con tutte le posizioni. Lascia un punto di ancoraggio stabile, permettendo a te stesso di superare il rumore macroeconomico; se riesci anche a guadagnare qualche premio/ritorno, è sicuramente meglio, ma il punto centrale è - devi garantire di avere sempre proiettili, e non stare sempre aspettando di recuperare. Quando gli altri sono costretti a fare scelte a causa della volatilità, se riesci a non avere fretta, questo è il tuo fossato.

Infine, voglio porre una domanda più dolorosa: cosa pensi che manchi di più agli investitori al dettaglio in questo momento - è un'opportunità per un prossimo grande rialzo, o una struttura di flusso di cassa che ti permetta di superare questo periodo?

@USDD - Decentralized USD #USDD以稳见信