Ethereum è la seconda rete blockchain per capitalizzazione di mercato, dopo Bitcoin. A differenza di Bitcoin, che è principalmente utilizzato come riserva di valore, Ethereum funziona più come una "piattaforma di calcolo decentralizzata" globale, che consente agli sviluppatori di costruire varie applicazioni e servizi finanziari. Intorno a questo nucleo, alcuni ritengono che sia sopravvalutato, mentre altri pensano che sia ancora sottovalutato: la realtà è molto più complessa di una semplice conclusione.
Perché alcune persone dicono che Ethereum è "sopravvalutato"?
Alcune istituzioni finanziarie tradizionali sono cauti riguardo alla valutazione di Ethereum:
Ad esempio, le istituzioni di Wall Street, come Citigroup, ritengono che il prezzo attuale di Ethereum sia superiore alla sua valutazione basata su indicatori come l'attività, probabilmente sostenuto dal sentiment di acquisto, piuttosto che da un valore intrinseco.
Alcuni modelli di valutazione nel mercato delle criptovalute (come i modelli di rendimento) mostrano anche che Ethereum potrebbe essere sopravvalutato secondo questi metodi.
Questa visione sostiene che il prezzo attuale di Ethereum rifletta maggiormente il sentimento di mercato, il trading speculativo e l'ottimismo sulle aspettative future, piuttosto che il reddito o il valore reale generato attualmente.
Perché alcune persone pensano ancora che sia sottovalutato?
D'altra parte, vari modelli di valutazione e analisi forniscono conclusioni opposte:
Il "valore ragionevole" risultante da diversi modelli di valutazione è molto superiore al prezzo di mercato, e alcune analisi suggeriscono che Ethereum potrebbe essere sottovalutato del 30%–60% o anche di più.
Alcuni modelli forniscono valutazioni più ottimistiche in base all'attività della rete, all'uso di contratti intelligenti e ad altri fattori di espansione di secondo livello.
Il presupposto di questa visione è che Ethereum, come la piattaforma di applicazioni decentralizzate più grande e attiva al mondo, non solo ha valore in base al prezzo della moneta, ma anche nella crescita dell'intero ecosistema e nel supporto per gli asset del mondo reale.
Qual è il vero valore applicativo di Ethereum?
Il valore centrale di Ethereum non è solo una "moneta digitale", ma risiede nella sua ampia utilità come piattaforma di contratti intelligenti:
Finanza decentralizzata (DeFi)
Sono stati costruiti numerosi protocolli finanziari decentralizzati su Ethereum, come prestiti, scambi, aggregazione di rendimenti, derivati, ecc., che non dipendono dalle banche tradizionali e non richiedono intermediari, rappresentando un tipico "sistema finanziario aperto".
2.NFT (token non fungibili)
Molte piattaforme NFT rinomate (come OpenSea) effettuano transazioni e creazioni principalmente su Ethereum, costituendo la base dell'economia dell'arte digitale e dei collezionabili.
3.Stablecoin e emissione di token
Una grande quantità di stablecoin (come USDT, USDC, ecc.) e vari token ERC-20 operano quasi tutti nell'ecosistema di Ethereum, rendendolo una delle fondamenta per asset digitali e nuovi modelli economici.
Espansione di secondo livello e cross-chain
Per affrontare i problemi di costi di transazione elevati e di lentezza della catena principale, l'ecosistema di Ethereum ha sviluppato molte soluzioni di scalabilità Layer-2, ponti cross-chain, ecc., queste tecnologie hanno ulteriormente migliorato la sua usabilità e scalabilità.
Prospettive future: ottimismo a lungo termine o rischio ancora enorme?
Nel lungo termine, Ethereum ha un potenziale di crescita:
Forti effetti di rete
Essendo la prima e la più matura piattaforma di contratti intelligenti, attira il maggior numero di sviluppatori, progetti e utenti, e questo effetto di rete è difficile da sostituire per altre blockchain concorrenti.
Aumento della partecipazione degli istituti
Più investitori istituzionali e prodotti finanziari (come ETF spot, servizi di custodia, ecc.) stanno entrando nel mercato, portando Ethereum a evolversi da un semplice asset speculativo a un asset finanziario più ampio.
Aggiornamenti tecnologici continui
Ethereum sta continuamente migliorando l'efficienza della rete e riducendo i costi attraverso vari aggiornamenti, il che aiuta a migliorare la competitività dell'ecosistema.
Ma non è privo di rischi
Alta volatilità
Il prezzo di Ethereum rimane altamente volatile, le fluttuazioni a breve termine rappresentano un grande rischio per la maggior parte degli investitori.
Competizione e sostituzione
Catene concorrenti come Solana e Polkadot si stanno sviluppando rapidamente e ci sono sfide in alcuni segmenti di mercato.
Incertezza normativa
Le politiche normative sui beni crittografici nei vari paesi non sono ancora completamente chiare, e ciò potrebbe influenzare lo sviluppo futuro di Ethereum e delle sue applicazioni.
Teoria della sopravvalutazione Il prezzo attuale potrebbe riflettere il sentimento e le aspettative, piuttosto che i risultati concreti.
Teoria della sottovalutazione Vari modelli di valutazione e indicatori ecosistemici mostrano che ha un "valore ragionevole" potenziale più alto.
Il valore reale non è solo negli asset crittografici, ma include anche piattaforme di contratti intelligenti, DeFi, NFT, ecosistemi di token, ecc.
In parole semplici:
Ethereum non è come una semplice azione o merce; è una "rete di calcolo globale decentralizzata". Il suo vero valore non è solo il prezzo, ma è l'intero ecosistema che sostiene—e questo ecosistema è in continua espansione. Oggi potrebbe sembrare costoso e rischioso, ma in futuro, se queste applicazioni ecosistemiche maturano davvero, il suo valore potrebbe superare di gran lunga le previsioni di molti modelli di valutazione tradizionali.
