Cosa dice il rally dell'oro e del rame del 2025 su Bitcoin

L'oro e il rame sono i due migliori performer del 2025, e la loro leadership è rivelatrice. L'oro riflette una profonda preoccupazione per il debito globale, la stabilità delle valute e la salute fiscale a lungo termine. Il rame riflette ottimismo attorno all'IA, alla transizione energetica e alla domanda di infrastrutture fisiche.

Si prevedeva che Bitcoin avrebbe beneficiato di entrambe le narrazioni. Invece, è rimasto indietro.

Una ragione è strutturale. L'oro ha una domanda sovrana. Le banche centrali lo acquistano come asset di riserva. Bitcoin, pur essendo portatile e attraente per individui e fondi, non ha ancora quel medesimo ancoraggio istituzionale.

Un'altra ragione è la fatica narrativa. Bitcoin è sempre più commercializzato come un deposito passivo di valore piuttosto che come una storia di crescita, il che limita i nuovi afflussi di capitale in un mercato che cerca sia sicurezza che accelerazione.

Il rapporto in calo rame-oro suggerisce un ambiente di fine ciclo, dove esiste crescita ma la fragilità domina. Nei cicli passati, Bitcoin spesso si consolidava durante questa fase prima di rispondere bruscamente una volta intensificato lo stress monetario.