$BTC mantenere tra $85,000 e $90,000 per la maggior parte di dicembre ha meno a che fare con il sentimento e più con la struttura dei derivati.
L'esposizione pesante alle opzioni vicino al prezzo spot ha costretto i market maker a coprire aggressivamente, comprando durante i ribassi e vendendo durante i rialzi. Questo comportamento ha soppresso la volatilità e ha bloccato il prezzo in un corridoio stretto, anche se le condizioni macro sono migliorate e gli asset a rischio sono aumentati.
Le dinamiche cambiano man mano che le opzioni di fine anno scadono. Con circa 27 miliardi di dollari in interesse aperto che scade e un forte bias verso le opzioni call ancora in atto, la pressione di copertura che ha fissato il prezzo svanisce rapidamente.
La volatilità implicita rimane vicino ai minimi mensili, suggerendo che il mercato sta sottovalutando il movimento proprio mentre le restrizioni strutturali vengono rimosse.
Quando il posizionamento domina il prezzo per settimane, la risoluzione spesso arriva veloce una volta che quelle restrizioni scompaiono.
