Bitcoin è stato scambiato principalmente tra $85,000 e $90,000 per tutto dicembre, principalmente a causa della struttura del mercato delle opzioni piuttosto che del puro sentimento. L'esposizione pesante alle opzioni intorno al prezzo di mercato ha costretto i market maker a coprirsi acquistando i ribassi e vendendo i rialzi, il che ha mantenuto la volatilità bassa e il prezzo in un intervallo ristretto, anche se le condizioni macroeconomiche si sono rafforzate. Questo effetto di fissazione svanisce man mano che le opzioni di fine anno scadono (con circa $27B in interesse aperto in scadenza presto), rimuovendo gran parte della pressione di copertura. La volatilità implicita è vicina ai minimi mensili, il che significa che il mercato potrebbe sottovalutare il potenziale movimento una volta che questi vincoli si sollevano. Quando il posizionamento dei derivati domina per settimane, la risoluzione avviene spesso rapidamente una volta che si libera. Ho visto questo schema negli anni passati—interessante da osservare. #bitcoin #crypto