Il flusso di denaro dagli investitori istituzionali sta mostrando chiari segni di indebolimento poiché gli ETF di Bitcoin e Ethereum continuano a registrare capitali netti negativi per più di 6 settimane. Questo sviluppo ha portato a una contrazione della liquidità dell'intero mercato crypto, riducendo notevolmente la spinta al rialzo a breve termine.
Il capovolgimento del flusso di capitale riflette una maggiore avversione al rischio nella fase finale dell'anno, quando gli investitori diventano più cauti e i rimbalzi basati su ETF durante l'estate stanno gradualmente perdendo slancio.
Secondo i dati che monitorano il flusso di capitale netto medio su 30 giorni, sia il Bitcoin ETF che l'Ethereum ETF sono scesi nella zona negativa dall'inizio di novembre e fino ad ora non sono tornati in uno stato positivo. Il grafico di Glassnode mostra che le due linee SMA a 30 giorni hanno incrociato al di sotto del livello 0 e sono rimaste lì per diverse settimane consecutive.
Il fatto che il flusso di capitale non si riprenda da tempo indica che non si tratta di una fluttuazione a breve termine, ma di un declino sostenibile nella domanda degli investitori istituzionali.
In precedenza, per la maggior parte del 2025, gli ETF erano stati la principale fonte di liquidità per il mercato. Nel periodo luglio-settembre, una forte inflow ha supportato Bitcoin oltre i 110.000 USD e Ethereum sopra i 4.500 USD. Tuttavia, da novembre, il flusso di capitale si è invertito rapidamente, con sessioni di outflow che sono apparse frequentemente e si sono protratte.
💥L'ETF di Bitcoin è sotto una chiara pressione di deflusso
Nell'ultima sessione, l'ETF di Bitcoin ha registrato un deflusso netto di 142,19 milioni di USD, indicando che la pressione di disinvestimento è ancora dominante. Questa serie di outflow si è ripetuta più volte nei mesi di novembre e dicembre, rafforzando il quadro di riduzione dell'esposizione al rischio del flusso di capitale istituzionale.
Il patrimonio netto totale degli ETF di Bitcoin è attualmente sceso a circa 114,99 miliardi di USD, notevolmente inferiore al picco raggiunto in estate. Questo andamento va di pari passo con il prezzo spot, con Bitcoin che rimane attorno ai 88.000 USD e continua a fallire nel tentativo di recuperare il livello di 90.000 USD.
Dall'ultima inflow significativa a metà ottobre, l'outflow ha superato i flussi di capitale positivi sporadici. Questo indebolisce il supporto durante i rimbalzi, poiché gli ETF sono un canale importante per assorbire l'offerta nel ciclo 2025.
💥L'ETF di Ethereum presenta un punto di luce a breve termine ma la tendenza rimane debole
L'ETF di Ethereum ha registrato un inflow di 84,59 milioni di USD nell'ultimo giorno, ma questo segnale non è sufficiente a cambiare il quadro generale. Poiché la linea SMA a 30 giorni del flusso di capitale è ancora sotto 0, le singole sessioni di inflow sono spesso di natura tattica, piuttosto che un chiaro segnale di ritorno del flusso di capitale a lungo termine.
L'AUM totale dell'ETF di Ethereum è attualmente di circa 18,20 miliardi di USD, inferiore al picco registrato durante la forte inflow di agosto. Nel frattempo, ETH sta negoziando intorno ai 2.976 USD, sotto pressione al ribasso mentre la domanda da parte dell'ETF diminuisce e la liquidità di mercato diventa più sottile.
👉 I dati ETF e on-chain concordano sul fatto che il rischio di appetito degli investitori istituzionali sta diminuendo. Il contesto di liquidità macroeconomica poco favorevole, insieme all'effetto di entusiasmo dopo l'approvazione dell'ETF che svanisce, rende difficile mantenere flussi di capitale nuovi ai livelli precedenti. L'attuale ambiente è piuttosto simile a fasi storiche in cui le istituzioni si sono temporaneamente ritirate, aspettando che il mercato si stabilizzi prima di riposizionarsi.
Con l'outflow prolungato e l'AUM dell'ETF che continua a contrarsi, la possibilità di formare una tendenza rialzista sostenibile per BTC ed ETH a breve termine è limitata. È probabile che il mercato mantenga uno stato laterale o una leggera correzione, a meno che non si verifichino fattori di supporto forti da macroeconomia o politica.