Negli ultimi tempi, Bitcoin non è riuscito a soddisfare né i tori né gli orsi, rimanendo in un intervallo ristretto tra 85.000 e 90.000 dollari senza una chiara rottura.

E la ragione non è la debole domanda né le pressioni economiche generali, ma il mercato dei derivati – in particolare i contratti opzioni.

📉 Il ruolo della Gamma (Gamma) nel contenere il movimento

I dati sui derivati mostrano che l'esposizione dei market maker alla gamma sta attualmente reprimendo la volatilità dei prezzi attraverso operazioni di copertura meccanica.

Questa meccanica ha tenuto il prezzo confinato in un intervallo ristretto, ma questi limiti termineranno con la scadenza dei contratti opzioni il 26 dicembre.

⚖️ Livello di "inversione gamma" (Gamma Flip)

Questo livello si trova attualmente vicino a 88.000 dollari:

Sopra questo livello: i market maker sono costretti a vendere in caso di rialzo e ad acquistare in caso di ribasso, calmante così il movimento e riportando il prezzo al centro.

Sotto questo livello: l'effetto si inverte, le volatilità aumentano e l'andamento viene amplificato invece di essere frenato.

🚫 90.000 dollari: resistenza tenace

Il motivo è la concentrazione elevata di opzioni call a questo prezzo.

All'avvicinarsi del prezzo a 90.000, i market maker sono costretti a vendere Bitcoin per coprirsi, generando una pressione vendita "obbligatoria" che impedisce il superamento.

🛡️ 85.000 dollari: supporto forte

Al contrario, ci sono molte opzioni put concentrate a 85.000, costringendo i market maker ad acquistare in caso di ribasso, assorbendo così ogni pressione vendita e impedendo il rompimento.

🔥 I contratti a termine rinforzano questo intervallo

Le mappe di liquidazione mostrano:

Sopra 90.000: accumulo di liquidazioni di posizioni short.

Sotto 86.000: accumulo di liquidazioni di posizioni long.

Questo crea un "magnete di prezzo" aggiuntivo che trattiene il prezzo all'interno dell'intervallo.

⏰ Il tranello delle opzioni termina presto

La scadenza dei contratti del 26 dicembre rappresenta il più grande della storia di Bitcoin, con un valore vicino ai 23,8 miliardi di dollari.

Secondo gli analisti, circa il 75% della struttura attuale di gamma scomparirà dopo questa data.

📊 Gamma più forte delle flussi ETF

I market maker sono esposti a una gamma di circa 507 milioni di dollari, contro soli 38 milioni di dollari di flussi giornalieri per i fondi ETF — ciò significa che i derivati dominano attualmente il movimento dei prezzi.

🚀 Cosa succederà dopo il 26 dicembre?

Non c'è una tendenza certa, ma il rilascio dal freno è imminente.

La resistenza al supporto a 85.000 potrebbe aprire la strada verso i 100.000 dollari.

Un rompimento al di sotto di 85.000 in un contesto di gamma bassa potrebbe accelerare il ribasso.

📌 Riassunto

Il recente movimento laterale non è un segnale di debolezza di mercato, ma il risultato di una struttura temporanea dei derivati.

Le volatilità elevate sono probabili all'inizio del 2026 dopo il riassetto del mercato.

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