Ricordi quella vecchia routine? "Bitcoin prima, Ethereum a seguire, le altcoin in festa". Ma nel 2025, questo copione è ormai completamente obsoleto.
Qual è la situazione attuale? Ethereum è in difficoltà a 2800 dollari, la maggior parte delle altcoin ha subito un crollo, con perdite superiori all'80%. I fondi sembrano bloccati da un muro invisibile—questo muro ha un nome, si chiama istituzionalizzazione.
Perché il vecchio copione non funziona più? È perché le regole del gioco sono state completamente riscritte. Dopo l'approvazione degli ETF spot, centinaia di miliardi di dollari di fondi istituzionali sono accorsi, ma quasi tutto questo denaro è stato investito in Bitcoin. Cosa cercano i gestori di fondi di Wall Street? Conformità e trasparenza, liquidità abbondante, marchi solidi—tutte queste condizioni sono soddisfatte da Bitcoin. Risultato: Bitcoin è diventato un "azioni tecnologiche digitali", legato all'indice Nasdaq, mentre diventa sempre più estraneo rispetto a Ethereum e alle altcoin.
Come ha fatto Ethereum a rimanere indietro? In parole povere, ha incontrato delle difficoltà. Le istituzioni non si interessano affatto a lui, la dimensione degli ETF correlati non può essere paragonata a quella di Bitcoin; nel frattempo, più il mercato Layer 2 matura, meno gli utenti hanno bisogno di utilizzare direttamente ETH per pagare le commissioni di Gas. Inoltre, il rendimento del staking è solo del 3-4%, il che lo rende poco competitivo rispetto ai Treasury americani, e la storia di "computer mondiale" ora sembra difficile da raccontare.
E le altcoin? Sono praticamente al tramonto. Molti token VC scendono subito dopo il lancio, qui la capitalizzazione di mercato è gonfiata, e la circolazione è misera, trasformando i piccoli investitori in acquirenti a lungo termine. La festa delle meme coin è già finita, ora è solo un gioco a somma zero. La cosa più grave è che la liquidità delle altcoin nei cambi centralizzati sta rapidamente esaurendosi, e una volta che qualcuno inizia a vendere, è facile innescare una reazione a catena, con una spirale mortale pronta a scattare.
Questo significa che il ciclo di quattro anni è giunto al termine? La logica del ciclo stesso non è cambiata, ma la catena di trasmissione dei fondi è interrotta. La routine del passato era che i fondi traboccavano da Bitcoin, per poi colpire a turno altri asset. Ora, questo effetto di trabocco è scomparso, e i fondi istituzionali puntano solo su Bitcoin. $ETH #山寨币热点
