Quando penso a Falcon Finance, non lo vedo come solo un altro protocollo o un altro prodotto, perché sembra più un'idea che è emersa da una frustrazione molto comune che molte persone provano quando sono attive onchain, e l'ho provata anch'io molte volte, dove tengo asset in cui credo veramente per il lungo periodo, e non voglio venderli, né oggi né domani, ma allo stesso tempo ho comunque bisogno di liquidità utilizzabile, perché le opportunità si presentano all'improvviso, i mercati si muovono rapidamente, e il capitale che è bloccato e non fa nulla spesso sembra un potenziale sprecato.

Falcon Finance è costruito attorno alla risoluzione di questa esatta tensione tra detenere e utilizzare, perché sta cercando di dare alle persone un modo per sbloccare la liquidità senza costringerle a liquidare i loro asset, e non è una piccola promessa, perché vendere è di solito l'unico modo semplice per ottenere liquidità, ma vendere rimuove anche l'upside futuro, cambia l'esposizione, e in molti casi crea stress e rimpianto in seguito, quindi Falcon sta cercando di creare un percorso diverso.

Il cuore di Falcon Finance è l'idea di collaterale universale, e voglio spiegare questo in linguaggio molto semplice, perché suona complesso ma in realtà è facile da capire se rallenti, il collaterale universale significa semplicemente che il sistema è progettato per accettare molti diversi asset liquidi come collaterale invece di limitarsi a un solo tipo ristretto, e questo è importante perché utenti reali non vivono in un mondo di asset singoli, i portafogli sono misti, i mercati evolvono e un sistema rigido alla fine diventa obsoleto.

Quando deposito asset in Falcon, quegli asset non vengono venduti, vengono bloccati come collaterale, e questo collaterale diventa la base che consente al sistema di coniare USDf, che è il dollaro sintetico onchain di Falcon, e sintetico qui non significa falso, significa creato attraverso regole e sostegno invece di riserve di contante diretto, e questo design offre flessibilità ma richiede anche disciplina, perché se le regole sono deboli, l'intera struttura diventa instabile.

USDf è progettato per essere sovracollateralizzato, e questa è una delle idee più importanti nell'intero sistema, perché la sovracollateralizzazione è ciò che crea sicurezza, significa che il valore degli asset che supportano USDf è superiore al valore di USDf che esiste, quindi c'è sempre un valore extra che funge da buffer, e questo buffer esiste perché i mercati non sono gentili, i prezzi scendono, la liquidità si esaurisce e la paura si diffonde rapidamente, quindi un sistema che non ha buffer di solito si rompe quando arriva la pressione.

Se il collaterale depositato è già stabile nel valore, il sistema può essere più rilassato, ma se il collaterale è volatile, allora Falcon diventa più rigoroso e consente meno USDf di essere coniato rispetto al valore depositato, e mentre questo potrebbe sembrare limitante per alcuni utenti, è in realtà ciò che consente al sistema di sopravvivere nel tempo, perché la stabilità è costruita assumendo che esiti negativi siano possibili, non fingendo che non accadranno mai.

Una volta che USDf è coniato, Falcon offre agli utenti la libertà di scelta, e penso che questo sia una parte importante del design, perché le persone diverse usano il capitale in modo diverso, alcune persone vogliono flessibilità sopra ogni altra cosa, e vogliono detenere USDf come dollari onchain liquidi che possono muovere, commerciare o utilizzare istantaneamente, mentre altri sono più focalizzati sul rendimento e vogliono che il loro capitale cresca mentre aspettano.

Per gli utenti che vogliono rendimento, Falcon introduce sUSDf, che è la forma messa in staking di USDf, e invece di distribuire ricompense attraverso emissioni costanti o token di ricompensa separati, Falcon utilizza un modello basato su quote in cui il valore di sUSDf stesso cresce nel tempo rispetto a USDf, quindi se metto in staking USDf e ricevo sUSDf, sto detenendo un token che rappresenta la mia quota del pool generatore di rendimento, e man mano che il sistema guadagna, quella quota diventa più preziosa.

Mi piace pensare a sUSDf come a una ricevuta vivente, perché mostra non solo ciò che ho messo, ma anche ciò che il sistema ha guadagnato da allora, e quando voglio uscire, semplicemente converto sUSDf di nuovo in USDf al valore attuale, e la differenza tra ciò che ho messo e ciò che ottengo è il mio rendimento, e questo mantiene tutto pulito e facile da capire senza rumore inutile.

Ora la domanda che conta sempre nella finanza onchain è da dove proviene effettivamente il rendimento, perché il rendimento che non ha una fonte chiara è di solito temporaneo, e Falcon cerca di evitare questa trappola concentrandosi sulla struttura di mercato piuttosto che sull'hype, perché i mercati creano naturalmente inefficienze, gap di prezzo e flussi di pagamento, e un sistema che può operare con attenzione all'interno di quelle meccaniche può guadagnare ritorni senza necessitare che i prezzi salgano solo.

Falcon è progettato per impiegare capitale in strategie strutturate che mirano a catturare queste meccaniche di mercato, inclusi flussi legati al finanziamento e differenze di prezzo che esistono attraverso mercati frammentati, e il motivo per cui questo approccio è importante è perché non si basa su una singola condizione di mercato, quando una fonte di ritorno diventa debole, un'altra può sostenere il sistema, e questa diversificazione è ciò che dà al modello di rendimento la possibilità di rimanere stabile attraverso diversi cicli.

Voglio essere chiaro che questo non significa che il rischio scompare, perché il rischio non scompare mai, ma significa che il sistema non sta inseguendo ciecamente ricompense a breve termine, invece sta cercando di costruire un motore di rendimento che rispetti l'incertezza e si prepari a condizioni mutevoli, e questa mentalità è ciò che separa l'infrastruttura dalla speculazione.

La gestione del rischio scorre silenziosamente attraverso tutto ciò che Falcon fa, e dico silenziosamente perché i migliori sistemi di rischio non sono appariscenti, impongono limiti, monitorano l'esposizione e rallentano le cose quando le emozioni altrimenti prenderebbero il sopravvento, e questo include quanto può essere coniato contro determinati asset, come vengono gestiti i riscatti e quanto rapidamente le posizioni possono essere regolate durante lo stress.

Il riscatto è una parte critica della fiducia, perché se gli utenti non capiscono come possono uscire, allora il resto del sistema perde significato, e Falcon è progettato affinché gli utenti disinvestano le loro posizioni di rendimento prima convertendo sUSDf di nuovo in USDf, e poi riscattando USDf secondo regole definite, e mentre alcuni riscatti comportano periodi di attesa, queste regole esistono per mantenere il sistema ordinato durante momenti di alta domanda.

I periodi di attesa possono sembrare frustranti all'inizio, ma sono spesso un segno che un sistema è progettato per la sopravvivenza, perché uscite istantanee in mercati stressati possono forzare decisioni sbagliate e distruggere valore, mentre processi controllati danno tempo affinché le posizioni si srotolino correttamente, e i sistemi finanziari duraturi sono di solito costruiti con questo tipo di pazienza.

La trasparenza gioca anche un grande ruolo in come Falcon si presenta, perché la fiducia cresce quando le informazioni sono visibili, non nascoste, e un sistema che mostra quanto collaterale esiste, quanto USDf è coniato, quanto è messo in staking, e come si comporta il rendimento consente agli utenti di giudicare la salute per se stessi, e questo riduce la fede cieca e la sostituisce con comprensione.

Se faccio un passo indietro e guardo Falcon Finance nel suo insieme, ciò che vedo è un sistema che sta cercando di trasformare asset inattivi in strumenti attivi senza costringere le persone a rinunciare alle loro visioni a lungo termine, e questo è potente, perché consente al capitale di muoversi e lavorare mentre l'esposizione rimane intatta, e questa flessibilità è qualcosa che molte persone stavano aspettando.

L'idea di collaterale universale diventa più chiara quando si vede il quadro completo, perché Falcon non solo accetta molti asset, ma li traduce anche in un'unità comune, che è USDf, e questa unità comune può fluire attraverso ambienti onchain più facilmente rispetto a coppie di asset frammentati, rendendo più facile costruire, commerciare e gestire il capitale.

Penso anche a Falcon come a qualcosa che rimane silenzioso sullo sfondo, perché non è progettato per essere rumoroso, è progettato per essere utile, e l'utilità deriva da struttura, chiarezza e disciplina, non da promesse esagerate, e se un sistema può permettermi di detenere i miei asset, sbloccare liquidità, guadagnare rendimento strutturato, e sentirmi ancora sicuro che esistono regole per i giorni brutti così come per quelli buoni, allora quel sistema sta facendo qualcosa di significativo.

Non c'è alcuna affermazione qui che il rischio sia scomparso, perché il rischio è sempre parte dei mercati, ma Falcon è chiaramente costruito con l'idea che il rischio dovrebbe essere gestito, condiviso e visibile, non ignorato o nascosto, e questo approccio dà peso al progetto, perché mira a diventare parte delle fondamenta della finanza onchain piuttosto che solo un'altra opportunità temporanea che svanisce quando le condizioni cambiano.

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