@Falcon Finance Falcon Finance sta cercando di risolvere un problema molto umano con una tecnologia molto seria. Il problema sembra semplice: le persone vogliono dollari, ma non vogliono vendere i loro beni per ottenerli. Ma la soluzione non è affatto semplice. Richiede un sistema che possa mantenere in sicurezza molti tipi di beni liquidi, valutarli onestamente, proteggere l'intero protocollo dagli shock di mercato e creare comunque liquidità in dollari stabile su una blockchain.
Falcon chiama il suo sistema infrastruttura di collateralizzazione universale. Il nome è grande, ma l'idea è amichevole. Significa un singolo strato di protocollo che può accettare diversi tipi di collaterale liquido: token crittografici, beni digitali stabili e beni del mondo reale tokenizzati e trasformarli nella base per coniare USDf, un dollaro sintetico sovracollateralizzato. Sintetico significa che il dollaro è creato da contratti intelligenti, non da un governo o da una banca. Sovracollateralizzato significa che il protocollo mantiene più valore bloccato nel collaterale rispetto al valore di USDf coniato, quindi il sistema può rimanere solvente anche quando i mercati entrano in panico.
Immaginiamo il processo come spiegarlo a un amico stretto. Innanzitutto, un utente deposita collaterale in Falcon. Il collaterale deve già esistere on-chain in una forma liquida e verificabile. Questo può includere token digitali come BTC ed ETH, stablecoin o beni reali tokenizzati come token sostenuti da tesoreria o beni di grado istituzionale. Falcon non vuole accettare nulla che non possa essere valutato o verificato in modo trasparente. Una volta depositato il bene, il sistema di Falcon controlla immediatamente due cose: qual è il prezzo in tempo reale di questo bene e quanto è liquido in questo momento? Il protocollo deve sapere che il bene può essere valutato correttamente e, se necessario, disinvestito o coperto senza distruggere il sistema. Questo è il motivo per cui gli oracle e le assunzioni di liquidità sono così importanti.
Dopo la valutazione, Falcon calcola un rapporto di collaterale sicuro. Il collaterale stabile può ricevere quasi 1 1 potere di coniazione. Ma il collaterale volatile come BTC ed ETH avrà sempre un margine di sicurezza. Se viene depositato un bene del valore di $200, il protocollo potrebbe consentire solo $100 USDf da coniare contro di esso. Quel gap extra di $100 è la spina dorsale della sicurezza. Protegge il protocollo dall'insolvenza se il mercato scende. Protegge anche l'utente emotivamente, perché non affrontano una liquidazione forzata da un piccolo movimento di mercato. Ottengono liquidità, ma possiedono ancora il bene che hanno appena temporaneamente bloccato come un tesoro in un caveau.
Ora USDf esiste nel portafoglio dell'utente come un dollaro sintetico stabile che mira a tracciare $1 di valore on-chain. Ma USDf non è solo un token passivo. La parte successiva del sistema è ciò che rende Falcon diverso da molti protocolli. Gli utenti possono depositare il loro USDf nei caveau di Falcon. Quando lo fanno, il caveau converte USDf in sUSDf, un token che genera rendimento che rappresenta le azioni del caveau. Falcon utilizza lo standard del caveau ERC 4626 per questo, che è fondamentalmente un regolamento universale per la contabilità trasparente dei caveau on-chain. Puoi pensare a sUSDf come a una ricevuta pulita: depositi USDf, ricevi azioni sUSDf e, man mano che il caveau guadagna rendimento, il valore di ciascuna azione aumenta silenziosamente. Nessun rumore, nessuna confusione, solo accumulo.
Il rendimento che Falcon guadagna è progettato per essere multi-stagionale. I mercati non pagano sempre finanziamenti. Gli spread dei futures non rimangono sempre ampi. I premi per lo staking delle criptovalute si muovono con le condizioni. Gli interessi RWA dipendono dal mondo reale. Un buon sistema deve guadagnare in molti ambienti, non solo in uno. Quindi Falcon progetta strategie per i caveau che possono includere l'equilibrio del tasso di finanziamento tra posizioni lunghe/corte, opportunità di base futures vs spot, arbitraggio cross-market quando i luoghi di liquidità non sono d'accordo sul prezzo, premi per lo staking da catene supportate e rendimento degli interessi da beni reali tokenizzati che portano un reale flusso di cassa on-chain. Il protocollo desidera che il rendimento provenga da una vera struttura di mercato blockchain o da interessi del mondo reale, non da illusioni.
Ma guadagnare rendimento non è la parte pericolosa. Proteggere il peg del dollaro è la parte pericolosa. Quando un protocollo conia un dollaro sintetico supportato da beni volatili, i maggiori rischi sono la manipolazione dei prezzi, l'evaporazione della liquidità, la svalutazione del collaterale e il rendimento che diventa negativo. Falcon si prepara a questo utilizzando più guardiani silenziosi. Mantiene forti rapporti di sovracollateralizzazione per beni volatili. Imposta limiti di coniazione rigorosi per collaterali meno liquidi in modo che il protocollo non coni più di quanto possa supportare in modo sicuro. Si basa sulla validazione dei prezzi in tempo reale attraverso feed oracle, in modo che nessun singolo utente o mercato possa ingannare il sistema. Utilizza una contabilità standardizzata dei caveau (ERC-4626) in modo che i depositanti sappiano sempre cosa possiedono. Mantiene un fondo di assicurazione protetto da portafogli multisig per difendere momenti rari di rendimento negativo o supportare la stabilità del peg quando i caveau necessitano di spazio per respirare. E, cosa più importante, costruisce uscite di riscatto che funzionano in modo pulito. Quando gli utenti disinvestono la loro posizione, USDf può essere bruciato per sbloccare il collaterale originale, riducendo l'offerta e proteggendo il bilancio. Un percorso di riscatto stabile non è solo progettazione finanziaria: è progettazione psicologica. Significa che il sistema ha uscite anche nei giorni peggiori.
Il token nativo di Falcon FF non è decorazione. È il volante. La governance nel mondo di Falcon significa che gli utenti possono votare su aggiornamenti, parametri di rischio, allocazioni dei caveau, incentivi e regole di abilitazione del collaterale. Stakeare FF può anche dare benefici al protocollo come una maggiore efficienza di coniazione, minori tagli sul collaterale o riduzione delle commissioni. Questo è il modo in cui un protocollo di dollaro sintetico evolve in sicurezza invece di congelarsi nel tempo.
E infine, FF è scambiabile pubblicamente su Binance, il che fornisce liquidità di mercato al token di governance affinché incentivi ed economia dell'ecosistema possano effettivamente respirare nel mondo aperto.
Falcon Finance sta cercando di costruire un futuro in cui la liquidità non è più un sacrificio, il rendimento non è più un gioco d'azzardo caotico e il possesso di beni non ti intrappola nella vendita prematura. Blocchi ciò che ami, coni ciò di cui hai bisogno, guadagni mentre cresci ed esci quando vuoi, non quando la paura ti costringe. Se questo sistema ha successo, USDf smette di essere un token e inizia a essere infrastruttura. Quella che dimentichi, perché funziona semplicemente quando la vita richiede movimento, non resa.
