Wall Street ha appena registrato il suo più grande afflusso settimanale nella storia.

Main Street ha appena registrato la sua più grande perdita di posti di lavoro a tempo pieno in quattro anni.

Queste non sono contraddizioni. Sono conseguenze.

La scorsa settimana: 145 miliardi di dollari sono stati inondati nelle azioni globali. Sette azioni comandano il 35% dell'S&P 500. Le posizioni lunghe con leva superano le corti 11,5 a 1. L'indice di sentimento della Bank of America ha raggiunto 8,5, attivando un segnale di vendita contrarian.

Negli stessi sessanta giorni: 983.000 posti di lavoro a tempo pieno sono svaniti. 9,3 milioni di americani lavorano in più posti. Un record. L'occupazione part-time ha raggiunto i 29,5 milioni. Un altro record.

Il meccanismo è invisibile ma matematicamente inevitabile.

Le aziende non stanno licenziando lavoratori. Stanno frammentando l'occupazione per gestire 2 trilioni di dollari di debito levarato senza scatenare default di convenzione. La pressione non si vede nelle chiamate sugli utili, ma nei calendari delle famiglie, nell'eliminazione dei benefit e nella silenziosa moltiplicazione dei lavori necessari per mantenere una sola vita.

Il mercato obbligazionario lo vede. L'oro ha superato i 4.500 dollari. Il rendimento decennale del Giappone ha superato lo 0,210%, il massimo dal 1999.

I pagamenti degli interessi degli Stati Uniti hanno raggiunto i 970 miliardi di dollari. Spesa per la difesa: 917 miliardi di dollari.

Per la prima volta nella storia moderna, l'America spende di più per servire il debito che per difendersi.

La Federal Reserve ha appena annunciato acquisti mensili di titoli del Tesoro per 40 miliardi di dollari. Li hanno chiamati "Gestione dei riserve". Il mercato li chiama come sono: l'acquirente ultimo che ammette che la domanda privata è crollata.

Quando tutti quelli che vogliono essere lungo sono già lungo al massimo leverage, l'acquirente marginale scompare.

Tesi falsificabile: recessione degli Stati Uniti dichiarata entro il terzo trimestre del 2026. Due trimestri di contrazione. Disoccupazione sopra il 5%.

Condizioni di crollo: PIL superiore al 1,5% entro la metà del 2026. Ripresa di un milione di posti di lavoro a tempo pieno.

I dati sono arrivati.

Il prezzo non è cambiato.