@Falcon Finance Falcon Finance sta costruendo un sistema che consente alle persone di trasformare il valore che già possiedono in dollari digitali utilizzabili senza vendere i propri beni. Il protocollo si concentra sulla collateralizzazione universale, il che significa che è progettato per accettare molti tipi di beni liquidi. I beni liquidi sono token che già esistono su una blockchain e possono essere spostati o valutati rapidamente. Questi possono essere token crittografici digitali come BTC o ETH, o beni del mondo reale tokenizzati (RWA) come oro, titoli di Stato, obbligazioni o altri prodotti finanziari regolamentati che sono stati convertiti in token blockchain. Accettando più di un tipo di bene di sostegno, Falcon mira a standardizzare come viene creata la liquidità, come viene misurato il rischio e come viene generato il rendimento on-chain.
Il dollaro sintetico emesso da Falcon è chiamato USDf. Sintetico significa che non è un dollaro stampato, ma un token blockchain il cui valore è supportato da garanzie depositate in contratti intelligenti. USDf è sempre sovra-collateralizzato. La sovra-collateralizzazione significa che gli utenti depositano più valore di quello che coniano in USDf, quindi il sistema ha un buffer di sicurezza se i mercati scendono rapidamente o se la vendita delle garanzie durante lo stress causa piccole perdite. Il protocollo utilizza un Rapporto di Sovra-collateralizzazione (OCR). Se la garanzia è un bene stabile come una stablecoin approvata, il conio può avvenire vicino a 1:1 in valore USD. Ma se la garanzia è volatile (il prezzo si muove rapidamente), il protocollo conia meno USDf del valore USD depositato, basandosi sull'OCR. Ad esempio, con un OCR di 1.5, depositare 150 dollari di un bene volatile potrebbe consentire il conio di 100 USDf. I 50 dollari di valore inutilizzati rimangono bloccati come margine protettivo. Falcon non utilizza un rapporto fisso per tutti i beni. Utilizza un modello OCR dinamico che ricalcola rapporti più sicuri basati su tre rischi chiave: volatilità (quanto rapidamente si muove il prezzo), profondità di liquidità (quanto è facile vendere senza causare panico) e rischio di slittamento (quanto valore potrebbe essere perso quando si vendono rapidamente le garanzie). Questo rende il sistema più flessibile e sicuro in diverse condizioni di mercato.
Per mantenere USDf ancorato vicino a 1 dollaro, il protocollo si basa su cicli di conio e riscatto. Il riscatto significa che i detentori di USDf o i partecipanti all'arbitraggio possono scambiare USDf di nuovo per 1 dollaro di garanzia sottostante (meno le commissioni di sicurezza se applicate). Questo ciclo si comporta come la pressione di respiro: se USDf viene scambiato sopra 1 dollaro, i partecipanti coniano nuovi USDf utilizzando 1 dollaro di garanzia, quindi vendono sul mercato al prezzo più alto, aumentando l'offerta e spingendo giù il prezzo. Se USDf viene scambiato sotto 1 dollaro, i partecipanti acquistano USDf scontati dal mercato, lo riscattano dal protocollo per 1 dollaro di garanzia, aumentando la domanda e riportando il prezzo verso l'alto. Questa è una delle forze principali che difendono il peg senza liquidare inutilmente gli utenti.
Falcon separa stabilità e rendimento in due token diversi. USDf è progettato per funzionare come denaro: stabile, spendibile e non costretto a crescere o diminuire in modo aggressivo. Il rendimento è generato attraverso un token di condivisione del vault chiamato sUSDf. Gli utenti mettono in staking USDf in vault standardizzati ERC-4626 e ricevono sUSDf, che rappresenta la loro quota del vault. L'ERC-4626 è uno standard universale per l'interfaccia del vault che definisce comportamenti prevedibili di deposito, prelievo, conio di azioni e contabilità del rendimento, riducendo i bug nel codice personalizzato e migliorando la compatibilità con altri protocolli on-chain. Il rendimento si accumula all'interno del vault, aumentando lentamente il valore di ciascuna azione sUSDf. Quindi, invece di pagamenti rumorosi, il valore della tua quota del vault aumenta silenziosamente nel tempo, e puoi successivamente riscattare sUSDf per più USDf di quanto hai originariamente messo in staking, poiché la contabilità del vault cresce man mano che le strategie guadagnano commissioni o ricompense.
La generazione di rendimento di Falcon è diversificata e neutra rispetto al mercato. Non si basa su un singolo tipo di condizione di mercato. Esegue un mix di strategie di rendimento neutre che possono funzionare sia in ambienti di commissioni positive che negative, inclusi arbitraggio del tasso di finanziamento (catturare le commissioni pagate tra i trader nei mercati dei futures perpetui), arbitraggio di base (catturare le differenze di prezzo tra i mercati spot e futures), arbitraggio cross-venue (disallineamenti temporanei di prezzo tra i vari mercati), ricompense di staking da reti sicure di proof-of-stake, e raccolta di interessi RWA in stile istituzionale. L'idea è che i mercati cambiano stagione. Alcune strategie funzionano meglio quando i mercati sono calmi. Alcune funzionano quando le commissioni cambiano direzione. Piantando molti semi strategici, Falcon cerca di smussare le prestazioni del rendimento in modo che il vault continui a guadagnare in più ambienti rispetto ai vecchi sistemi sintetici a strategia singola.
Il protocollo include anche un Fondo di Assicurazione. Questo fondo raccoglie una piccola parte dei profitti mensili generati dalle strategie di rendimento. Il Fondo di Assicurazione è destinato a fungere da cuscinetto durante i rari mesi di rendimento negativo, per difendere il peg acquistando USDf dai mercati aperti se il prezzo scende sotto 1 dollaro, e per fungere da offerente dell'ultima istanza se le liquidazioni delle garanzie non coprono mai le passività coniate. Il Fondo di Assicurazione è controllato da un wallet multisignature (multisig), il che significa che diversi partecipanti interni ed esterni fidati devono approvare i movimenti del fondo, riducendo il rischio di controllo con una sola chiave. Aggiunge una rete di sicurezza che è finanziata da prestazioni reali, non promesse.
Falcon utilizza più strati di verifica e sicurezza. I contratti intelligenti sono auditati da società di sicurezza blockchain indipendenti. Le riserve di garanzia sono convalidate quotidianamente attraverso processi di supervisione strutturati. Le attestazioni finanziarie formali seguono standard di garanzia familiari nella finanza istituzionale (come audit in stile ISAE-3000), e i rapporti di supporto delle garanzie sono pubblicati pubblicamente affinché gli utenti possano verificare la salute del sistema. Questi strati non rimuovono tutti i rischi, ma trasformano la fiducia invisibile in verifica osservabile, che è ciò che conta di più durante i mercati stressati.
Falcon introduce anche un token di governance (FF) affinché gli stakeholder possano votare su aggiornamenti del protocollo, tipi di garanzia supportati e aggiustamenti futuri dei parametri di rischio come l'OCR. I token di governance sono distribuiti con programmi di vesting in modo che i partecipanti iniziali e i costruttori a lungo termine rimangano allineati. Lo strato di governance consente al sistema di evolversi senza diventare una scatola nera chiusa controllata da poche persone, il che è essenziale quando i dial di rischio devono muoversi nel tempo.
In termini semplici, l'intero sistema Falcon funziona così: gli utenti depositano garanzie, il protocollo calcola dinamicamente l'OCR più sicuro, gli utenti coniano USDf senza vendere i loro beni, USDf diventa denaro liquido spendibile on-chain, gli utenti possono opzionalmente mettere in staking USDf in vault standardizzati per ricevere azioni sUSDf, le strategie di rendimento riempiono silenziosamente la contabilità del vault in modalità neutra in ogni condizione atmosferica, un Fondo di Assicurazione raccoglie una parte dei profitti come supporto, contratti e riserve sono auditati e attestati, e la governance evolve il sistema nel tempo.
La missione più profonda di Falcon è emotiva e strutturale. Sta cercando di rendere la creazione di liquidità più sicura, amichevole verso più beni, ancorata al riscatto e resiliente al rendimento affinché gli utenti non debbano scegliere tra mantenere i loro beni a lungo termine e accedere a dollari attuali on-chain. Sta costruendo infrastrutture, non rumore. Vuole che il sistema rimanga stabile nelle tempeste, flessibile nelle stagioni, riscattabile nella paura e cresca silenziosamente quando vuoi rendimento.
