Ethereum si sente teso in questo momento, anche se il grafico dei prezzi non lo mostra ancora completamente. In superficie, ETH è ancora bloccato al di sotto dei livelli chiave.
Sotto, il posizionamento e il comportamento on-chain suggeriscono che il mercato si sta lentamente preparando.
I trader si stanno orientando pesantemente in una direzione. Più del 70% delle posizioni perpetue aperte in ETH stanno scommettendo ora su prezzi più alti, nonostante Ethereum continui a lottare per riconquistare il livello di $3.000.
Quel tipo di fiducia, senza conferme da parte del prezzo, tende a rendere i mercati fragili piuttosto che forti.
Troppi lunghi, non abbastanza margine di errore
I dati sui derivati mostrano un chiaro squilibrio. L'esposizione lunga domina, e le recenti liquidazioni mostrano quanto possa essere spietato quel setup. Nella sessione più recente, circa 27,5 milioni di dollari in posizioni ETH sono state spazzate via. La stragrande maggioranza di ciò proveniva da posizioni lunghe, non corte.
Questo racconta una storia familiare. Quando troppi trader si accalcano sulla stessa scommessa, anche piccoli ritiri possono innescare danni sproporzionati.
Non significa che la tendenza generale sia diventata ribassista, ma significa che il mercato ha molto poca tolleranza per l'esitazione.
I grandi detentori stanno giocando a un gioco diverso
Mentre i trader con leva spingono per un rapido rialzo, i grandi detentori sembrano molto più pazienti. L'accumulo di balene continua, con almeno un grande detentore che ora controlla circa 569.000 ETH, del valore di circa 1,7 miliardi di dollari.
Allo stesso tempo, i saldi di ETH sugli exchange continuano a scendere. Meno monete su gli exchange di solito significa meno pressione di vendita immediata. Storicamente, questo tipo di restringimento dell'offerta lento ha tendito a mostrare il suo impatto in seguito, spesso attraverso movimenti bruschi piuttosto che aumenti graduali.
In altre parole, le fondamenta si stanno stringendo anche se il prezzo non sta ancora reagendo.
L'azione del prezzo non ha ancora recuperato
Tecnicamente, Ethereum non si è fatto alcun favore. ETH rimane sotto i 3.000 dollari e sotto la media mobile esponenziale a 200 giorni, livelli che molti trader usano come linea di demarcazione tra forza e debolezza.
Gli indicatori di momentum riflettono questa incertezza. Non c'è una forte spinta rialzista, ma non c'è nemmeno un crollo decisivo. Il mercato sembra compresso, in attesa di un motivo per muoversi.
Un mercato tranquillo, ma non calmo
Ciò che rende questo setup scomodo è la contraddizione. I dati on-chain e le tendenze dell'offerta tendono a essere favorevoli a lungo termine. Tuttavia, il posizionamento sui derivati appare teso e vulnerabile nel breve termine.
I mercati di solito non risolvono quel tipo di tensione dolcemente. Più spesso, la rompono con volatilità—sia spazzando via lunghi troppo sicuri o costringendo il prezzo a salire più rapidamente del previsto.
Per ora, Ethereum rimane bloccato. Ma la combinazione di posizionamenti affollati e offerta in restringimento suggerisce che questo periodo di calma è improbabile che duri a lungo.
