Uniswap Governance Approves UNIfication — 100M UNI Burn & Protocol Fees Incoming
■ Il governo di Uniswap ha approvato la tanto attesa proposta di UNIfication, attivando una grande ristrutturazione della tokenomica e del modello di cattura di valore del protocollo.
■ La proposta è stata approvata con un'ampia maggioranza, con 125,34M voti UNI a favore contro solo 742 contrari, superando di gran lunga il quorum di 40M UNI.
■ Tempistiche di esecuzione: La proposta entra in un periodo di blocco di governance di due giorni prima che le modifiche vengano implementate on-chain.
Modifiche Chiave:
■ 100M UNI burn: Un burn una tantum originato dalle riserve del tesoro riduce permanentemente l'offerta circolante, adeguando retroattivamente le commissioni del protocollo non contabilizzate in precedenza.
■ Attivazione delle commissioni di protocollo: Uniswap ora tratterrà una parte delle commissioni di trading sui pool supportati, spostando la cattura delle entrate dall'interfaccia al livello del protocollo.
■ Rimozione delle commissioni frontend: Uniswap Labs termina la monetizzazione a livello di interfaccia, rifocalizzando lo sviluppo sull'infrastruttura del protocollo.
Considerazioni per i Fornitori di Liquidità (LP):
■ I LP hanno sollevato preoccupazioni che le commissioni del protocollo potrebbero comprimere la redditività, specialmente nei pool v3 con margini già sottili.
■ Due scenari di rischio:
■ I LP ritirano liquidità, riducendo la generazione di commissioni.
■ L'elevata dipendenza dagli incentivi UNI potrebbe compensare i benefici delle commissioni di protocollo, limitando i guadagni per i titolari passivi.
Cosa Succederà:
■ L'esecuzione dopo il periodo di blocco mostrerà gli effetti on-chain del burn di 100M UNI e del cambio delle commissioni.
■ Il mercato monitorerà i flussi di liquidità, il comportamento dei LP nei v3/v4 e le entrate delle commissioni di protocollo.
■ Le decisioni di governance sui futuri incentivi saranno fondamentali per bilanciare la cattura di valore del protocollo con l'economia dei LP.
Conclusione: UNIfication collega strutturalmente l'uso del protocollo all'economia UNI attraverso la cattura delle commissioni e la riduzione dell'offerta. L'esecuzione, la risposta dei LP e la disciplina di governance determineranno se questo rafforza il fosso di liquidità di Uniswap o introduce nuovi punti di pressione.
