Il tasso di crediti inesigibili dell'80% in India sconvolge il mondo delle criptovalute: il vostro protocollo DeFi può resistere ai rischi culturali?
La finanza tradizionale è come una marionetta controllata dalla banca centrale. Un divieto imposto da una banca centrale può bloccare le piattaforme di prestito online perché queste si affidano ai canali bancari e al sistema giudiziario per sopravvivere. La DeFi è diversa. Una volta che un protocollo viene implementato su una blockchain pubblica, le autorità di regolamentazione trovano difficile eliminarlo. Al massimo, possono bloccare l'accesso alla valuta fiat; i contratti on-chain possono comunque funzionare. Ad esempio, Tornado Cash ha continuato a operare anche dopo le sanzioni, dimostrando la potenza del codice. Tuttavia, devo mettere in guardia: sebbene l'autonomia tecnologica sembri impressionante, nuovi rischi come la manipolazione degli oracoli e le vulnerabilità dei bridge cross-chain sono più problematici dei problemi "umani" della finanza tradizionale. Non fatevi ingannare dalle apparenze.
In termini di controllo del rischio, il tasso di crediti inesigibili dell'80% dei prestiti online tradizionali è uno schiaffo in faccia alle valutazioni tradizionali. La verifica del reddito può essere falsificata, i dati social possono essere fabbricati e il recupero crediti richiede la conoscenza di 22 lingue: una montagna di problemi.
La DeFi, con i suoi tassi di collateralizzazione superiori al 150% e la liquidazione automatizzata tramite smart contract, trasforma il controllo del rischio da un processo guidato dall'uomo in un problema matematico. Tuttavia, questo problema matematico ha le sue insidie. Un calo improvviso dei prezzi delle garanzie può innescare una reazione a catena di liquidazioni, molto più grave e improvvisa dei tradizionali crediti inesigibili, massimizzando il rischio sistemico.
I 600 milioni di utenti di telefonia mobile in India non equivalgono a 600 milioni di persone reali in grado di prendere in prestito denaro. Proprio come molte catene pubbliche che vantano milioni di indirizzi, il 90% sono bot che sfruttano scappatoie. La finanza tradizionale gioca con l'arbitraggio dei tassi di interesse e le soluzioni on-chain utilizzano invece tassi di interesse algoritmici. Ma gli algoritmi possono essere manipolati da grandi fondi; ad esempio, la trappola degli alti tassi di interesse di Anchor Protocol prima del crollo di LUNA: quante persone sono state ingannate? Localizzare non significa copiare i compiti; richiede di adattarsi alle realtà locali. Ad esempio, il sistema di pagamento UPI indiano, con il suo protocollo di microcredito on-chain, è dieci volte più efficace della semplice adozione del modello cinese di prestito al consumo.
I muri di controllo del rischio costruiti dall'uomo nella finanza tradizionale crollano in condizioni culturali diverse; i meccanismi di fiducia matematicamente costruiti delle criptovalute potrebbero, a causa dell'eccessiva dipendenza dalla tecnologia, ignorare la logica umana di base. I veri vincitori saranno i team in grado di combinare le esigenze locali con la tecnologia on-chain, non solo gli outsider che si limitano a copiare e incollare. Dopotutto, il codice è legge, ma la cultura è il sistema operativo veramente efficace.
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