Il mercato non reagisce alle notizie, ma alla memoria delle perdite passate. La cautela è il segno delle crisi, non della debolezza.

Il mercato non dimentica le crisi subito dopo la loro conclusione. Le svendite di massa, il congelamento della liquidità e i crolli improvvisi formano una memoria collettiva che dura più a lungo degli eventi stessi. Anche quando le condizioni esterne si stabilizzano, il comportamento dei partecipanti rimane contenuto.