🚨LIQUIDITÀ GLOBALE APPENA STAMPATA UN NUOVO RECORD ASSOLUTO.
E non è un singolo paese a fare il grosso del lavoro. È un insieme di grandi economie che immettono liquidità nel sistema contemporaneamente.
Ecco cosa conta:
🇮🇳India (RBI)
La RBI ha deciso di immettere circa ~$32B di liquidità:
• ₹2T acquisti di obbligazioni (OMO)
• $10B swap FX a 3 anni
Questo è un intervento diretto per facilitare le condizioni di finanziamento domestico.
🇺🇸Stati Uniti (Fed)
Il titolo "Fed pumping" riguarda principalmente le strutture repo (finanziamenti a breve termine), non il QE.
L'uso recente delle strutture ha mostrato stampe intorno ai $30B in una singola operazione durante le finestre di stress di finanziamento.
Importante: repo = sostegno temporaneo alla liquidità, non espansione permanente del bilancio.
🇨🇳Cina (PBoC)
Vedrai “¥1T settimanali” diventare virali, ma la versione pulita è:
La PBoC ha eseguito operazioni di liquidità di dimensione ~1T yuan (MLF / reverse repo) come azioni discrete.
Segnala un bias all'allentamento, ma non inquadrarlo come “1T ogni settimana” a meno che tu non possa mostrare il programma ricorrente esatto.
🇯🇵Giappone (pacchetto fiscale)
Il Giappone ha approvato un pacchetto di notizie di ¥21.3T (riportato intorno ai $130B+ a seconda del tasso di cambio).
Questo è supporto fiscale, non liquidità della banca centrale, ma conta ancora per la domanda aggregata e il sentiment di rischio.
Perché questo è un grande affare:
Quando la liquidità aumenta a livello globale, spesso cambia il regime.
Le condizioni di credito si allentano, la durata smette di soffocare i mercati e le narrazioni “risk-on” ottengono ossigeno.
Ma la sfumatura:
• Picchi repo temporanei ≠ QE
• Fiscale ≠ monetario
• I movimenti FX (forza del USD) possono attenuare il vento favorevole della liquidità
• La domanda è: quanto di questo colpisce effettivamente gli asset a rischio rispetto a quanto rimane intrappolato nel sistema?
Se la liquidità rimane elevata fino al 2026, i mercati a rischio non lo ignoreranno.
