Qualcosa di importante sta accadendo sotto la superficie 👇
Un ampio paniere di materie prime sta salendo simultaneamente, qualcosa che statisticamente si verifica meno del 5% delle volte al di fuori dei regimi di stress
L'oro si comporta in modo difensivo
Il rame si comporta in fase tardiva
L'energia viene richiesta nonostante gli indicatori di domanda in rallentamento
Quella combinazione non appare durante le fasi di accelerazione
Le ultime tre volte in cui il capitale si è comportato in questo modo
• Inizio 2000
• Metà 2007
• Fine 2019
I mercati azionari sono rimasti calmi per mesi dopo il segnale
Ciò che è cambiato non era l'inflazione o i vincoli di offerta, ma la tolleranza al rischio.
Quando gli attivi reali assorbono capitale in tutti i settori, significa che i portafogli vengono riposizionati per la fragilità, non per l'espansione
La volatilità obbligazionaria rimane elevata.
Le aspettative di crescita si comprimono.
La liquidità inizia a contare più degli utili.
I dati macroeconomici ritarderanno questo movimento, come sempre accade.
Il prezzo è il segnale.
Tutto il resto è commento.
