se sei a lungo nel cerchio DeFi, sicuramente hai una sorta di sensazione di divisione.
da una parte il mondo on-chain grida ogni giorno 'sconvolgere la finanza tradizionale';
dall'altra parte, il capitale tradizionale non ti ha mai guardato.
non è che siano arroganti,
ma prima del DeFi, in effetti non era all'altezza.
fino a quando Falcon ha integrato direttamente beni di credito strutturati di livello AAA come JAAA e titoli di stato a breve termine JTRSY nel sistema di garanzia——
in questo momento, il sapore è cambiato.
non è che 'il RWA ha fatto un passo avanti',
ma è il primo DeFi che ha toccato il sistema nervoso centrale del credito tradizionale.
per prima cosa, diciamo una cosa sgradevole: il RWA passato, per lo più si è fermato in superficie
Non fraintendermi, questa linea RWA è molto importante.
Ma devi riconoscere una realtà:
La stragrande maggioranza dei progetti RWA è essenzialmente solo “vetrina di asset”, non “struttura di capitale”.
Ci sono asset.
Ci sono token.
Ci sono imballaggi.
Ma mancano tre cose:
Stratificazione del credito.
Prezzo del rischio.
Profondamente accoppiato con il sistema del dollaro.
Falcon si sta connettendo a JAAA + JTRSY.
ha fatto esattamente quel passo che gli altri hanno sempre evitato.
JAAA e JTRSY, perché sono così cruciali?
In parole povere, queste due categorie di asset hanno un punto in comune:
Non sono “asset ad alto rendimento”, ma “asset ad alto credito”.
JAAA: Credito strutturato di classe AAA, con rischi estremamente scissi, isolati e valutati.
JTRSY: Buoni del Tesoro a breve termine, essenzialmente un'estensione del credito in dollari.
Non rappresentano illusioni di rendimento,
ma è la cosa più centrale nei mercati di capitali: la certezza.
E Falcon li ha introdotti nel sistema di collaterale, cosa significa?
significa che il dollaro sintetico per la prima volta si basa su una fondazione di “credito istituzionale”.
Non è un pool di asset supplementare, è “sollevare l'intera base del dollaro”.
Molte persone lo interpreteranno inconsciamente come:
“Oh, ci sono altre due tipologie di collaterale.”
Questa comprensione è troppo superficiale.
Il cambiamento reale sta in:
La fonte di credito di USDf ha subito una trasformazione qualitativa.
Le stablecoin DeFi di prima erano principalmente basate su:
Sovra-collateralizzazione di asset volatili.
gioco di liquidità di mercato.
meccanismo di liquidazione con garanzia forzata.
E ora, c'è un'altra strada:
Asset di alto livello, verificati a lungo nel mondo reale.
Non è un cambiamento di quantità,
È una transizione dimensionale del credito.
Il dollaro sintetico finalmente non sembra più un “esperimento on-chain”.
A dire il vero, molti fondi tradizionali non entrano in DeFi,
Non è che non capiscano la tecnologia,
ma non si guardano la struttura del rischio.
quando glielo dici:
“Dietro questo dollaro ci sono ETH, asset volatili, logica di liquidazione.”
La loro reazione di solito è:
“Sembra instabile.”
Ma quando il collaterale diventa:
Credito di classe AAA.
Buoni del Tesoro a breve termine.
Chiarire i termini.
Chiarire i flussi di cassa.
La logica è completamente diversa.
Il dollaro sintetico di Falcon comincia a parlare il linguaggio che le istituzioni possono comprendere.
Questo passo ha un significato per DeFi molto più grande rispetto a Falcon stesso.
Dal punto di vista dell'industria, questa cosa è estremamente pericolosa—
Il pericolo è che alzi la soglia per l'intero DeFi.
Perché?
Perché una volta che il mercato si rende conto:
“Allora DeFi può sostenere crediti di alto livello.”
Quindi, ciò che tutti chiederanno non sarà più:
Chi ha l'APY più alto.
Chi subsidia di più.
ma è:
Chi ha una struttura collaterale più stabile.
Chi ha il credito più solido.
Chi può veramente connettersi agli asset istituzionali.
Questo è un disastro per i progetti che vivono di emozioni e sussidi.
Ma per un progetto come Falcon, che parte dalla struttura di base, è un vantaggio assoluto.
DeFi sta avvicinandosi al “cuore proibito” del credito tradizionale.
In passato, tra DeFi e finanza tradizionale c'era un muro:
Da un lato ci sono algoritmi e codici.
da un lato ci sono valutazioni, conformità e credito.
Ciò che Falcon sta facendo ora non è scavalcare muri,
ma ha aperto una porta nel mezzo del muro.
Questa porta non conduce al mercato speculativo,
ma è:
Credito strutturato.
Tasso d'interesse privo di rischio a breve termine.
Logica di allocazione degli asset a livello istituzionale.
Cosa significa?
significa che il futuro di DeFi,
non è più solo “un altro casinò”,
E potrebbe diventare un sistema parallelo di redistribuzione del credito.
Perché dico che questo è un “progresso emblematico”.
perché questo passo ha un rischio estremamente alto.
Non farlo bene, sarà disprezzato da entrambi i lati:
DeFi ti considera troppo lento.
La finanza tradizionale ti considera impreciso.
Ma Falcon continua a scegliere questa strada.
Questo stesso fatto dimostra una cosa:
non è al servizio delle emozioni a breve termine.
Si sta preparando per un futuro che “può sostenere capitali più grandi”.
Mettiamola in una prospettiva diversa.
Quando asset come JAAA e JTRSY iniziano a essere stabilmente assimilati dai sistemi on-chain,
dovresti renderti conto di una cosa:
Il futuro non è “finanza tradizionale vs DeFi”,
ma è “chi può organizzare il credito in modo più efficiente”.
Falcon è già in prima fila su questo problema.
Alla fine, non riassumere, né sublimare, lascia solo un giudizio.
RWA ha portato gli asset sulla catena,
Ma Falcon sta davvero portando il credito.
E una volta che il credito entra,
Capitale, istituzioni, scala,
È solo una questione di tempo.
Molti progetti stanno seguendo il vento,
Falcon sta costruendo un ponte.
Una volta che il ponte è costruito,
Se andare o meno, non dipende dall'incertezza del mercato.
