I protocolli degli asset del mondo reale (RWA) sono aumentati per diventare uno dei settori in più rapida crescita della finanza decentralizzata, superando le borse decentralizzate (DEX) per classificarsi come la quinta categoria DeFi per valore totale bloccato (TVL), secondo i dati di DefiLlama.
Gli asset del mondo reale (RWA) ora rappresentano circa 17 miliardi di dollari in TVL, rispetto ai circa 12 miliardi nel quarto trimestre del 2024. Questo traguardo segna un cambiamento strutturale nel DeFi, poiché i Treasury statunitensi tokenizzati, il credito privato e le materie prime passano da casi d'uso sperimentali a infrastrutture finanziarie onchain fondamentali.
"All'inizio di quest'anno, gli RWAs non erano nemmeno nelle prime 10 categorie DeFi," ha notato DefiLlama — sottolineando la velocità con cui le rappresentazioni onchain di beni del mondo reale hanno guadagnato slancio.
Gli RWAs passano da esperimenti di nicchia al cuore della DeFi
La crescita degli RWAs riflette un cambiamento più ampio nel modo in cui il capitale sta fluendo nel crypto. Piuttosto che inseguire rendimenti speculativi, gli investitori stanno sempre più impiegando fondi in versioni onchain di strumenti finanziari familiari e produttivi di rendimento.
Vincent Liu, Chief Investment Officer di Kronos Research, ha affermato che l'espansione degli RWA è guidata da "incentivi di bilancio piuttosto che da esperimenti."
Con i tassi di interesse che rimangono più alti per più tempo, i Treasury tokenizzati e il credito privato offrono un rendimento prevedibile, mentre il miglioramento della chiarezza normativa ha ridotto l'attrito per gli allocatori istituzionali che esplorano i mercati onchain.
All'inizio del 2025, gli RWAs esclusi gli stablecoin erano già cresciuti a circa 24 miliardi di dollari, con il credito privato e il debito governativo tokenizzato che emergono come i principali motori di crescita.
Ethereum domina, ma gli RWAs multichain stanno espandendo
Ethereum continua a dominare come il principale layer di regolamento pubblico per gli RWAs, ospitando la maggior parte degli strumenti di debito onchain, fondi tokenizzati e strutture di credito.
Detto ciò, i dati di RWA.xyz mostrano un secondo livello di blockchain in crescita che sta guadagnando slancio, tra cui:
BNB Chain
Avalanche
Solana
Polygon
Arbitrum
Ognuno attualmente cattura percentuali basse o medie a una cifra del valore RWA della blockchain pubblica, ma insieme indicano un futuro più diversificato e multichain per gli asset tokenizzati.
Accanto alle blockchain pubbliche, l'infrastruttura autorizzata è emersa anche come una forza importante. La Canton Network ora ospita oltre il 90% della quota di mercato RWA istituzionale totale, fornendo un ambiente regolato e protetto dalla privacy che può comunque interoperare con la liquidità e le ferrovie dei dati della DeFi.
I Treasury tokenizzati guidano l'adozione degli RWA
I Treasury statunitensi tokenizzati rimangono il prodotto gateway che attira capitale onchain.
Le piattaforme e i fondi che guidano questo segmento includono:
BUIDL di BlackRock
USYC di Circle
BENJI di Franklin Templeton
OUSG di Ondo
Insieme, questi veicoli hanno spinto l'esposizione ai Treasury tokenizzati nella fascia dei miliardi di dollari, consolidando il debito governativo come prodotto fondamentale di rendimento onchain.
Liu ha notato che man mano che il settore matura, il vincolo non è più la tokenizzazione stessa, ma piuttosto la liquidità, i mercati secondari e l'integrazione con i sistemi finanziari tradizionali.
Guardando nel 2026, si aspetta che l'attenzione si sposti dalle cifre del TVL ai punti più profondi:
chi controlla l'emissione, dove gli RWAs sono utilizzati come collaterale e quali luoghi catturano il flusso del mercato secondario.
Oro, Argento e Commodities aggiungono un nuovo legame di crescita
I rally in oro e argento stanno aggiungendo nuovo slancio alla narrativa RWA, attirando nuovo capitale in commodities tokenizzate.
Stime recenti collocano il mercato delle commodities tokenizzate vicino a 4 miliardi di dollari in capitalizzazione di mercato, guidato da prodotti garantiti in oro come Tether Gold e Paxos Gold, che si sono espansi insieme all'aumento dei prezzi spot.
Liu ha detto che il recente rally dei metalli sta "elevando le commodities tokenizzate da niche RWA ad asset macro-rilevanti," poiché gli investitori richiedono accesso e regolamento onchain 24/7 durante periodi di elevata volatilità.
Quando i prezzi aumentano, l'emissione attrae liquidità, che a sua volta rafforza l'adozione — creando ciò che Liu ha descritto come "validazione comportamentale" oltre la semplice ricerca di rendimento.
Cosa viene dopo per gli RWAs nella DeFi?
Guardando al 2026, diversi temi spiccano:
RWAs sono ora blocchi fondamentali della DeFi, non esperimenti collaterali
I Treasury e il credito privato ancorano il rendimento onchain
Le commodities introducono rilevanza macro e copertura della volatilità
L'interoperabilità sarà fondamentale, soprattutto man mano che gli RWAs evolvono in collaterali neutri che possono muoversi senza problemi tra catene e luoghi
Man mano che gli RWAs continuano a scalare le classifiche della DeFi, il settore sta sempre più plasmando il ponte tra i bilanci finanziari tradizionali e la liquidità nativa della blockchain — un cambiamento che potrebbe definire la prossima fase della finanza onchain.
