Il drastico calo del Bitcoin dal massimo storico di $126 000, raggiunto a ottobre, ha portato al fatto che circa un terzo di tutte le monete in circolazione sono attualmente in perdita. Questo massiccio "ombrello" di token acquistati a un prezzo più alto crea un rischio di maggiore volatilità in caso di ripresa del mercato, poiché gli investitori cercheranno di vendere l'attivo al momento di "uscire in pareggio".
I principali fattori che determinano la situazione attuale appaiono così:
1. Scala del problema
· Numero di BTC in perdita: 6.6 — 7.07 milioni BTC
· Quota dell'offerta totale: ~1/3 (circa 33%)· Livello di stress del mercato: il più alto dal 2023
2. Chi detiene perdite
· I detentori a breve termine (STH): sono stati colpiti di più. Circa 2,8 milioni di BTC di questo gruppo sono in perdita — è il livello più alto dai tempi del crollo di FTX nel 2022. Per definizione di Glassnode, gli STH sono coloro che detengono monete per meno di 155 giorni, cioè praticamente tutti coloro che hanno acquistato Bitcoin sopra ~$104.000.
· I detentori a lungo termine (LTH): continuano a distribuire l'attivo. Da luglio 2025, le loro scorte sono diminuite di circa 450.000 BTC. Secondo gli esperti, queste vendite sono spesso legate non a una visione negativa dell'attivo, ma a un desiderio di realizzare profitti dopo anni di accumulo, soprattutto in un contesto di alta liquidità dagli ETF.
3. Livelli di prezzo chiave (secondo URPD)
· Zona di debole supporto ($70.000–$80.000): Bitcoin ha trascorso qui solo circa 28 giorni di trading. La distribuzione delle monete per prezzo di acquisto (URPD) mostra qui poca concentrazione. Questo significa che in caso di un calo in questo intervallo, il prezzo potrebbe diventare più volatile, poiché non ha su cosa appoggiarsi.
· Zona di resistenza (sopra $88.600): Qui si concentra la maggior parte del volume di monete acquistate in perdita. Con l'aumento del prezzo, la pressione di vendita da parte degli investitori che cercano di uscire "in pareggio" potrebbe aumentare.
📊 Cos'è l'Offerta in Perdita e URPD?
· Offerta in Perdita: È una metrica on-chain che calcola quale parte dei Bitcoin è stata acquistata a un prezzo superiore a quello di mercato attuale. Essa traccia la storia di ogni moneta, determinando il prezzo della sua ultima transazione.
· Distribuzione del Prezzo Realizzato UTXO (URPD): Questo indicatore mostra la distribuzione di tutta l'attuale offerta di Bitcoin ai prezzi a cui queste monete sono state spostate per l'ultima volta (acquistate). Alti "picchi" nel grafico URPD indicano livelli in cui sono state acquistate molte monete — queste sono potenziali zone di supporto o resistenza.
📈 Contesto di mercato e previsioni
La correzione attuale di Bitcoin è di circa il 25% dal picco, rientrando nel range tipico di un mercato rialzista del 20-30%. Allo stesso tempo, c'è un importante segnale positivo:
· Gli investitori istituzionali si mantengono: nonostante il calo del prezzo, gli asset sotto gestione degli ETF Bitcoin spot americani sono diminuiti solo di circa il 3,6% (in equivalente BTC). Questo indica che l'attuale calo è principalmente causato dalle vendite dei detentori a lungo termine, e non da un'uscita massiccia di fondi dagli ETF.
Allo stesso tempo, persiste una compressione della volatilità, che, secondo gli analisti di Matrixport, riduce la probabilità di una significativa rottura di prezzo entro la fine dell'anno.
La maggior parte delle previsioni audaci per il 2025 (da $150.000 a $250.000) non sono più realistiche. Molti analisti, come Tom Lee di Fundstrat, hanno corretto le loro aspettative verso obiettivi più conservativi di circa $100.000 entro la fine dell'anno.
💎 Conclusione: Cosa significa per l'investitore
La situazione attuale è una manifestazione classica della psicologia di mercato. L'alto volume di monete in perdita crea una "zona di resistenza" nel recupero. Tuttavia, storicamente, questi livelli di stress spesso coincidevano con una fase di esaurimento dei venditori e la formazione di un fondo per una nuova fase di crescita. I punti chiave da monitorare saranno:
· La capacità di Bitcoin di stabilizzarsi sopra i $88.600, superando la pressione delle vendite.
· Comportamento del prezzo in un intervallo poco esplorato $70.000–$80.000 in caso di ulteriore correzione.
È possibile un acquisto proprio nell'intervallo sopra menzionato. La regola d'oro è che più è spaventoso comprare, maggiore è il Profitto. Chi non rischia non beve champagne.
