你听到了吗？整个广场都在喊“山寨季来了”，KOL们喉咙喊破了音，仿佛只要你现在闭眼买入，明天就能财富自由。别做梦了，醒醒。 打开你的钱包看看，除了比特币和那一两个像彩票一样的MEME，你手里的那些所谓的“价值币”、“技术币”，真的涨了吗？

链上不说谎，数据很诚实。 我盯着资金流向看了整整一周，发现了一个残酷的真相：这根本不是雨露均沾的牛市，这是一场极度割裂的流动性互博。Dune Analytics 的数据显示，虽然稳定币的总量在增加，但它们并没有像 2021 年那样疯狂涌入老旧的山寨币板块，而是死死地抱团在比特币和极少数头部效应极强的资产周围。这哪里是“万币齐飞”，这分明是“资金避险”。

为什么你买的山寨币跑不赢大盘？因为你在试图用旧地图找新大陆。

现在的市场逻辑已经彻底变了。以前的项目是低市值启动，大家一起把蛋糕做大；现在的项目呢？一上线就是几十亿美金的 FDV（全稀释估值），流通量却只有可怜的 10%。 这意味着什么？意味着在未来漫长的三四年里，每天都有数百万美金的代币解锁，像倾盆大雨一样砸向二级市场。你以为你在抄底，其实你是在用自己的真金白银，去接住 VC 投资人和项目方手里源源不断的抛压。

FDV 是照妖镜，解锁是试金石。 那些看起来跌无可跌的山寨币，其实还在半山腰，因为它们的供应量还在膨胀。

【风险提示】
警惕“低流通陷阱”。不要被所谓的“技术突破”或“生态合作”冲昏头脑，先去看看它的代币解锁时间表。如果未来半年有巨额解锁，而币价还在高位，那么每一次拉升，都是庄家在找人接盘，建议坚决回避。

承认吧，那个“买什么都涨”的时代已经死了。现在的山寨币市场，就是一个残酷的 PVP（玩家对玩家）竞技场，没有增量资金，只有存量博弈。机构不是来做慈善的，他们制造波动的唯一目的，就是为了在流动性枯竭之前完成出货。

所以，我的建议很冷酷，但能救你的命：放下对“百倍山寨”的执念，拥抱全流通的资产，或者老老实实守着比特币。 别让贪婪蒙蔽了双眼，在这个归零是常态的市场里，活下来，才配谈未来。#strategy增持比特币