سؤالك في محله تماماً، خاصة ونحن في بداية عام 2026 (اليوم 1 يناير). الملاحظ أن دورة العملات الرقمية الحالية لم تتبع النمط التقليدي الدقيق للدورات السابقة (دورة الأربع سنوات) التي كانت تنتهي عادة بقمة جنونية يليها انهيار سريع (Bear Market) في العام الذي يلي التنصيف (Halving).
تأخر نهاية الدورة أو ما يسمى بـ "امتداد الدورة" (Lengthening Cycle) يعود لعدة أسباب جوهرية غيرت طبيعة السوق في 2025-2026:
1. دخول المؤسسات وصناديق الـ ETF (تغيير هيكلي)
في الدورات السابقة، كان السوق يقوده "الأفراد" (Retail Investors)، وهؤلاء يتميزون بالعاطفة السريعة (خوف وطمع شديدين)، مما يجعل الدورات حادة وقصيرة.
* ماذا حدث؟ مع الموافقة على صناديق التداول الفوري (Spot ETFs) في أمريكا وهونغ كونغ وغيرها، دخلت أموال مؤسسات ضخمة (BlackRock, Fidelity).
* التأثير: المؤسسات لا تبيع بمجرد حدوث تصحيح بسيط ولا تبحث عن ربح سريع خلال شهر، بل تخطط لسنوات. هذا السلوك "الاستثماري طويل الأمد" قلل من حدة الانهيارات وجعل السوق "أثقل" وأبطأ في الحركة، مما أدى لمطّ الدورة الزمنية.
2. العوامل الاقتصادية الكلية (الماكرو)
في السابق، كانت العملات الرقمية تتحرك بشكل شبه معزول. الآن، أصبحت مرتبطة تماماً بالاقتصاد العالمي.
* الفائدة والتضخم: طوال عام 2024 و2025، كانت البنوك المركزية تتلاعب بأسعار الفائدة بين الرفع والخفض والترقب. حالة "عدم اليقين" هذه جعلت السيولة تدخل وتخرج بشكل متقطع وليس دفعة واحدة كما في "موسم العملات البديلة" (Altseason) التقليدي، مما أدى لتوزيع الصعود على فترة زمنية أطول بدلاً من قمّة واحدة مركزة.
* السياسة: الأحداث السياسية في أواخر 2025 (مثل التعريفات الجمركية والتوترات التجارية) خلقت صدمات مؤقتة أخرت الوصول للقمة النهائية المتوقعة.
3. نظرية تناقص العوائد (Diminishing Returns)
كلما كبر حجم السوق، أصبح تحريكه أصعب.
* البيتكوين الآن أصل بتريليونات الدولارات. لكي يتضاعف سعره، يحتاج لسيولة ضخمة جداً لا تتوفر بسهولة كما كان الحال عندما كان سعره 10 آلاف دولار. هذا الثقل يعني أن الوصول للقمة يستغرق وقتاً أطول، وبالتالي تتأخر نهاية الدورة.
4. نضوج السوق والتنظيم
مع صدور تشريعات أكثر وضوحاً في 2025 (مثل تنظيم العملات المستقرة وقوانين الميكا في أوروبا)، أصبح السوق أقل عشوائية. التنظيم يقتل "الجنون" (Mania) الذي كان يسبب الارتفاعات الصاروخية السريعة والنهايات الدرامية، ويستبدلها بنمو أكثر استدامة وبطئاً.
الخلاصة:
الدورة لم تنتهِ في التوقيت المتوقع (أواخر 2025) لأن طبيعة اللاعبين تغيرت. السوق تحول من "كازينو" سريع للأفراد إلى "فئة أصول" معتمدة لدى المؤسسات، وهذا يعني حركات أبطأ، تقلبات أقل حدة، ودورات زمنية ممتدة قد تجعل القمة الحقيقية أو بداية السوق الهابط تتزحزح لمنتصف 2026 بدلاً من نهاية 2025.#BTC #ADA #AVAX #APT #LINK
